上涨常态不变 “改革牛”将助推A股“信心牛”

　　上周五沪指在突破5000点关口后，A股市场没有复制其突破2600点、3400点以及4500点后的加速走势，连续三个交易日沿5日均线震荡上行，反复确认5000点附近的支撑。创业板指数自触碰到4000点后整体下挫，在击穿10日均线后今日向上反抽，但未能站稳该技术位置。整体来看，A股市场在经过多次清理“杠杆牛”后，多空间博弈趋于平衡，市场由疯牛向慢牛转变。

　　两市仅百余只个股收于涨停，跌幅超过5%的个股也收窄至110只，总成交量维持在两万亿之上，走势相对健康。多伦股份、长亮科技、天津磁卡等纯概念性炒作的个股均封死在跌停价格，投资者对于题材股更为理性；国企改B、国银100B等场内溢价过高的B类基金也出现较大幅度调整，在套利盘打压下国企改革、金融概念股普遍回落。值得注意的是，中国神车重组上市后其总市值已超过超“波音+空客”，今日收于跌停说明价值投资开始回归A股市场。

　　近期连续涨停的个股减少，套利资金回归使日内波动更为频繁，部分追高的投资者蒙受了一定的损失。但多空博弈维持着动态平衡有助于控制A股的上涨节奏，表明更多投资者开始回归理性和价值投资，有效防止了投机过热现象的出现，避免在沪指运行至5000点、创业板运行至4000点后A股因急涨急跌而出现失速，进而延长了牛市的周期。

　　当前沪指成交量已趋于稳定，即使IPO或降息后也未发生明显的改变，发场外资金对于市场影响更多的出现在心理层面。如果说5000点下方是“杠杆牛”，那么5000点上方则需要的是“信心牛”。从当前国企改革的推进力度来看，整体上市、资产整合是下半年的主基调，部分蓝筹股有望出现价值重估，中央对于推进改革的信心将成为A股“信心牛”的来源。

绩优基金

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-06-08

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