资金入市热情高涨 国泰基金本周市场展望

　　本周市场展望

　　对于监管方面，我们认为，进入今年二季度以来，市场资金的供给方式已经开始转变。去年11月开始的行情本身和券商两融有着非常直接的关系，但进入2015年以来，伴随着监管加剧、两融接近天花板，杠杆资金的增速开始明显放缓。市场资金的供给更多开始变成由居民直接开户入市或者居民申购基金，5月最后一周的数据来看，居民新增股票开户数达到443万，新增基金开户数达到202万，都创下了历史新高。虽然这与一人多户政策放开有直接影响，但也在一定程度上反映了整体资金入市的热情。对于市场来说，当前的资金需求和资金供给依然处于相对匹配的状态。伴随市场进一步高企，资金需求势必进一步扩大，如IPO加速、增发、解禁等。而市场资金供给方面，如果央行传统工具宽松力度不达预期，那么单纯居民资产配置的转移速度势必将逐渐放缓。我们初步测算，市场可能在三季末发生资金需求和供给的不匹配，如果引发解杠杆的情况出现，那么市场风险将显著加大。而在此之前，市场预计维持强势。

　　市场回顾

　　上周上证指数收于5023.10点，上涨8.92%；深证综指收于3051.96点，上涨9.26%；沪深300指数收于5230.55点，上涨8.05%；两市股票累计成交99092.79亿元，日均成交量较上周减少4.98%。

　　行业表现回顾

　　上周表现最好的板块是煤炭、综合和有色金属，表现最差的是非银金融、国防军工和食品饮料；过去4周涨幅最大的是纺织服装、轻工制造和农林牧渔，表现最差的是非银金融、银行和石油石化。

　　上周要闻回顾

　　--中国5月官方制造业PMI升至50.2，连续三月高于临界点

　　--证监会已经向券商下发通知要求自查场外配资业务

　　-5月21日到5月27日，全球资金大幅流入