流动性进一步释放 超配权益类基金静待反弹

　　市场自5月冲高回落之后，随着近日恐慌情绪的蔓延，6月市场累计大跌近一成。上周五大盘跳空低开，全天阴跌不止，最终跌幅达7.4%至4192.87点，为2015年1月19日以来最大单日跌幅；深证综指跌213.75点至2502.96点，跌幅达7.87%；中小板跌7.89%，创业板跌8.31%，创历史最大单日跌幅。截至收盘，36只个股涨停，2004只个股跌停。所有行业都出现较大幅度的下跌，其中信托 、园区土地开发、公路、证券、供水供气等跌幅居前。从风格上看，新股指数、低市盈率指数表现较好，活跃指数、中盘指数等表现不佳。在此背景下，量化对冲类偏股型基金发挥其产品特性，逆市取得较好收益，纯债型产品收益也较为稳健，其他类型产品受市场影响出现不同程度下跌。

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　　大类资产配置

　　建议投资者在基金的大类资产配置上可采取以股为主、股债结合的配置策略。具体建议如下：积极型投资者可以配置50%的积极投资偏股型基金，15%的指数型基金，10%的QDII基金，25%的债券型基金；稳健型投资者可以配置30%的积极投资偏股型基金，10%的指数型基金，10%的QDII基金，20%的债券型基金，30%的货币市场基金或理财债基；保守型投资者可以配置20%的积极投资偏股型基金，10%的指数型基金，30%的债券型基金，40%的货币市场基金或理财债基。

　　偏股基金：

　　均衡配置侧重成长

　　市场上周在打新资金回流的背景下，沪市周二周三超跌反弹，连续走出深V行情，但周四、周五市场大幅下跌，吞噬反弹成果。27日央行再次宣布对金融机构定向降准并同时降息0.25个百分点，时点力度超预期，稳定资本市场的动机明显，避免对实体经济带来负反馈，而从宏观层面看，5月中国经济数据也显示经济增长基础依然不稳、下行压力依然较大，此次降息叠加降准，最基本的逻辑还是经济“稳增长”的需求。在经历过前期无间歇式的单边上涨后，监管层通过去杠杆及控制新股发行调控市场节奏，6月沪指以急跌方式开始释放调整需求，后续或演绎企稳巩固，重归箱体走势。

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