2015年6月份社会融资规模增量为1.86万亿元,比上月多6219亿元,比去年同期少376亿元。从结构看,上半年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的74.8%,同比高19.2个百分点;对实体经济发放的外币贷款占比0.5%,同比低3.1个百分点;委托贷款占比6.0%,同比低5.5个百分点;信托贷款占比0.4%,同比低4.1个百分点;未贴现的银行承兑汇票占比0.3%,同比低7.4个百分点;企业债券占比10.5%,同比低2.2个百分点;非金融企业境内股票融资占比4.8%,同比高3.0个百分点。
数据来看,资本市场与实体经济仍然是一强一弱,实体端并未享受到央妈发放的降息降准红包,一部分原因在于消费层面购买力不足,另一部分则因为长期利率并未随降息而下降。
7月分股灾期间,央行在救市的同时开始引导长期利率走低。其针对国开行定向发放的抵押补充贷款(PSL)的利率由去年4.5%降至目前的3.1%,并且在6月增加1576亿额度,亦是为了降低长期资金成本。
7月15日,中国将公布第二季度国内生产总值,渣打银行认为GDP增长或放缓至6.7%,其它海外机构也普遍认为增速难以守7%,这意味下半年或将出台更多的利好政策刺激实体经济,具备防守性质的消费概念或在个股完成超跌反弹后,逐渐脱颖而出。