多空积极换手 A股市场已全面盘活

　　早盘上证指数低开高走，大量个股从跌停冲向涨停，虽然市场跟风力度较7月9日明显减弱，但是场外资金敢于在市场千股跌停后进场超低，已经说明对于A股市场整体估值的认可，毕竟有能力将跌停板上数万手乃至数十万封单吃掉的人绝对不可能是散户，机构、游资等真正持有大量资金的群体才能真正影响市场方向。

　　实际上，多数投资者之所以恐慌源于交割日期指合约涨跌停板设定在20%，但是仅从现货市场的交易规则来看，这40%的波动空间存在的意义并不大，监管层的主要目的是希望期货市场能够平稳交割，毕竟在限制单边交易量以及连续涨停、跌停后，IC1507合约换手并不充分，如果仅仅10%的空间更可能出现多空主力通过现货市场博弈，向对手盘发动逼仓攻势，反而会造成个股的剧烈波动，而有了多余的波动空间，有助于套利盘入场来平滑交割日期间场内波动，这在期货市场中并非罕见。

　　截止下午13:30，沪深两市仅13只个股跌停，跌幅超过9%的个股也多属于高位补跌，场内筹码已得到充分换手，如果仅参考跌停板数量而选择性的忽略个股位置，自然无法正确的理解市场状况。笔者始终将本轮极端调整类比成2008年熊市，虽然个股价格无法与当时相比，但大量个股短期跌幅已经超过70%，A股市场向来不存在“仙股”、“毛票”，个股安全边际远高于所谓崇尚价值的“美股”和“港股”，快速深蹲之后黄金坑已经出现。

　　7月下旬将是一个去伪存真的过程，通过“改名”、“高溢价收购资产”、“纯概念炒作”的股票很可能出现阴跌走势，而具有业绩支撑或者业绩见底并符合国家产业规划方向的个股有望脱颖而出。建议投资者重点关注消费、医药、军工等安全边际较高、流通市值相对较小的主题。

消费主题基金