“国家队”新增两巨无霸基金 800亿瞄准成长股(4)

　　连续的千股涨停，预示着A股已进入了反弹通道。在这样在情况下，“国家队”依然没有停止对市场的托底动作。

　　7月13日，华夏基金、嘉实基金分别成立了一只400亿元规模的巨无霸新基金。如此巨大的体量，销售时间只有短短一天，不仅认购户数稀少，而且只通过直销渠道销售。到底是谁有这么大的胃口吃下近800亿元的新基金？《每日经济新闻》记者调查后发现，证金公司正是这800亿元新基金的认购主力军。

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　　证金公司享专用通道

　　昨日(7月14日)公布的新基金成立公告显示， 发起式基金已于7月13日成立，合计募集规模高达400.1亿元。值得注意的是，该基金有效认购总户数只有两户，除了基金公司自购1000万元，承诺持有期限3年之外，另一名基金认购者将独立认购近400亿元。

　　无独有偶，同一天成立的华夏新经济灵活配置混合发起式基金首发规模400.109亿元，基金公司自有资金认购1000万元，募集有效认购总户数也仅264户，低于通常新基金发行的认购户数。

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数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-07-14

　　此外值得注意的是，上述两只新基金均采取“火速募集、火速成立”的发行策略——均于7月13日进行发售，募集时间仅为1天，且只通过公司直销渠道进行发售。

　　一天募集期，同样超过400亿元的规模，谁是如此“巨无霸”的认购主力？业内人士指出，联想到之前证金公司2000亿元申购 5家基金公司的动向，底牌已显而易见。《每日经济新闻》记者通过相关渠道了解到，上述两家公司之一发行的新产品，正是对接证金公司认购的新基金，未来也并不打算开放申购，因此可理解为证金公司专用的“投资渠道”。

　　国家队瞄准成长性公司

　　7月8日，就在市场最为困难的时候，一则“证金公司申购2000亿元基金份额”的消息，在市场迅速扩散，也让众多投资者欢欣鼓舞，因为“国家队”的不断入场，让他们看到了希望。7月9日A股的惊天大逆转，也让众多投资者松了一口气。而“国家队”的资金究竟用了多少？投向了何方？却始终没有明确答案。

　　随着如今谜底揭晓，证金公司800亿元即将入市的新鲜血液，无疑将成为一支不容忽视的生力军，也将成为众多投资者的参考标准。《每日经济新闻》记者查阅相关资料发现，嘉实新机遇基金的股票方向为“精选具有一定核心优势的且成长性良好、价值被低估的上市公司股票”；而华夏新经济的投资方向为“关注受益于新经济主题的具有成长优势、竞争优势且估值合理的上市公司，其中新经济主题是指从传统经济发展方式向科学的可持续的发展方式转变过程中所蕴含的投资机会，包括在此过程中受益的行业和公司、诞生的新兴行业和公司。如节能环保、高端装备制造、新一代信息技术、生物、新材料、新能源和新能源汽车等政府确定的七大战略性新兴产业 ；以及金融创新、文化创意、消费升级等相关产业。”

　　业内人士指出，无论是“新机遇”，还是“新经济”，华夏和嘉实两只新基金的投资方向都集中在成长性公司身上，而这对当前市场无疑再度传递出积极信号。

　　5家基金2000亿“国家队”资金投资策略首次曝光

　　证金公司向基金输送的2000亿维稳资金动向一直是市场关注热点。

　　5家基金公司的布局操作、维稳分工和进展情况如何？市场一直期待可找到2000亿维稳资金股市运作的蛛丝马迹。

　　据证券时报·券商中国记者了解， 5家基金公司目前已有明确的维稳投资策略，主要分为两步走：

　　第一步是由5家基金分工买入维稳，在维稳阶段，基金公司对管理人通常不做常规业绩考核，证金公司对所认购份额收益亦无要求；

　　第二步是维稳过后进入常态管理，与其他股票型基金运作模式基本一致，业绩考核同时进入常态化。

　　入市第一步5基金分工买入维稳

　　据证券时报·券商中国记者了解，嘉实新机遇基金、华夏新经济两只巨无霸基金近日相继成立，此外，还有2-3只基金由打新基金转化而来，上述几只基金正是2000亿维稳资金的立命之地。

　　而上述5家基金公司分别为华夏、嘉实、南方、易方达和招商5家基金，他们所获得的证金公司维稳资金，不仅大为缓解了主动型基金因大量赎回而触发的份额剧降，更令这些基金得以掌舵护盘维稳的巨量资金。

　　证券时报·券商中国记者今日从知情人士处获悉，在维稳股市的分工方面，获得上述配额的5家基金公司各有明确阵地，包括两融标的股、中证500成分股、中小创方面，各基金都有明确任务分配。

　　目的有且只有一个，就是以巨量买盘撬开当时开盘即一字封停的跌停板，催活市场流动性，恢复投资者信心。

　　证金公司通过认购方式获得基金份额，在维稳阶段，各基金公司一般会将相应基金产品交由1-2位基金经理操作，对基金经理不做常规业绩考核，在此阶段，证金公司对所认购份额收益亦无要求。

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数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-07-14

　　据悉，第一阶段维稳的具体时间还有不确定性，要视市场发展情况而定。知情人士透露，具体时间以证金公司给出的明确指令为准。

　　上述5家基金公司之一的南方基金总裁杨小松曾表示，作为稳定市场的重要主体和参与者，该公司深感负托之重，期望之殷。公司会充分利用专业优势，把增强市场流动性和提振投资者信心的这笔资金用好，用在刀刃上。

　　入市第二步进入常态管理

　　不过，上述操作只适应于第一阶段的维稳。

　　据知情人士透露，维稳过后上述资金不会撤出基金公司，而是会进入这些基金的正常运作，净值及业绩考核进入常态，“上述资金会分盘操作，管理人数进入常态化状态。”一般而言，如此大规模的基金将有4位以上基金经理负责具体投资运作。

　　7月14日，嘉实基金公布的嘉实新机遇混合发起式成立公告显示，该基金已于7月13日成立，合计募集规模高达400.1亿元。值得注意的是，该基金募集有效认购总户数仅有两户，其中之一即为嘉实基金固有资金，认购份额总数1000万份。这意味着，另一户认购的份额高达400亿元。

　　类似情况也出现在华夏基金。7月14日，华夏基金旗下的华夏新经济混合宣告成立，募集有效认购总户数为264户，募集期间有效认购份额为400.11亿。除了华夏固有资金认购1000万份之外，剩下的263户申请份额也高达400.01亿份，单户认购额度明显高于行业平均水平。

　　还有一点值得留意的是，嘉实新机遇混合发起式和华夏新经济混合两只基金认购起始日到宣告正式成立日，期间的间隔都只有一天；且与此前多数基金通过银行、券商发售不同的是，此两只基金均是基金公司直销渠道在发行，“证金公司2000亿维稳基金变身其中。”上述知情人士评论称。

　　维稳资金动向猜想

　　公开资料显示，嘉实新机遇基金的股票方向为：精选具有一定核心优势的且成长性良好、价值被低估的上市公司股票。

　　华夏新经济的投资方向为：关注受益于新经济主题的具有成长优势、竞争优势且估值合理的上市公司，其中新经济主题是指从传统经济发展方式向科学的可持续的发展方式转变过程中所蕴含的投资机会，包括在此过程中受益的行业和公司、诞生的新兴行业和公司。如节能环保、高端装备制造、新一代信息技术、生物、新材料、新能源和新能源汽车等政府确定的七大战略性新兴产业；以及金融创新、文化创意、消费升级等相关产业。

　　市场人士分析，随着市场回暖，包括这些基金公司掌握的维稳资金也必然会进入常态化或限时撤出，但因为额度巨大，短期内不太容易现实撤出，最可行的办法就是让基金进行常规化管理。(证券时报)

　　报复性反弹转为震荡筑底 基金操作回归选股模式

　　A股市场在经历了3个交易日的强劲反弹之后，于7月14日逐渐显现出震荡和分化。对于后市，部分基金经理认为，在短期“弹簧式”的齐涨行情之后，个股之间的分化将越来越明显，下半年市场对于企业基本面的挑剔程度会增强，需要深入挖掘成长速度和估值相匹配的品种。

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　　报复性反弹转为震荡筑底

　　对于后市行情，不少基金经理认为，在短期报复性反弹之后，后续行情更有可能是多次反复震荡筑底，恢复常态化，而后回归上行趋势。

　　国海富兰克林基金副总经理、投资总监徐荔蓉认为，前期下跌行情可以分为两个阶段：前一阶段是由“去杠杆”导致的市场负向循环，属于必然现象；后一阶段则是由流动性危机引发的，是偏偶然的事件，近几个交易日的强劲反弹主要是对后一阶段超跌的矫正。随着上市公司陆续复牌，市场交易会逐步恢复常态，或许将以大幅反复震荡的形式完成筑底。在此过程中，个股之间的分化也将逐步显现。下半年预期市场整体仍能提供正收益，但涨幅不会特别高。

　　汇丰晋信智造先锋基金拟任基金经理吴培文表示，两融余额从高点的2.27万亿元下降到1.44万亿元，降幅为37%，目前处于正常水平。但是对市场影响最大的并不是正常的两融资金，而是场外配资。据估算，场外配资的量在2万亿元左右。7月12日证监会明确，要继续对场外配资加强清理整顿，这会对市场短期资金构成压力。但是市场长期资金面向好的格局并没有被打破。在提高直接融资比例的趋势下，居民储蓄存款仍将继续流入股市。当前居民储蓄有49万亿元，相比今年上半年流入股市的3.5万亿元资金(含企业存款流入)来说，还有很大的潜力。此外，货币政策也继续保持宽松，所以长期资金面仍然看好。就指数空间来看，经济基本面和政策指引都支持慢牛，而非疯牛，所以不宜对年内的指数抱有过高的期待。但只要选好个股，无论指数能否创新高，下半年的赚钱效应仍将很强。

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数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-07-14

　　选股重要性凸显

　　随着短期强劲反弹告一段落，一些基金经理表示，市场经过深度回调后，一些公司的估值已逐步回归到合理状态，中长期投资价值显现，但仍有相当一部分公司处于被高估的状态。下半年投资中，精选个股相当重要，持仓结构的重要性将远高于仓位。

　　海富通基金绝对收益部投资经理陆航表示，展望后市，虽然许多乐观派认为，在国家的强大意志下牛市的步伐将持续，但个人认为由于部分个股基本面情况较差，仍存在泡沫，个股并不能延续6月前的齐涨局面，可能面临分化。从投资布局来看，互联网行业仍有可能涌现出优质标的，但必须精选个股，讲故事炒概念的股票可能会暴跌。长期认同互联网投资价值，但互联网股票目前估值整体仍偏贵。此外，消费品值得深入研究，由于人们的消费习惯一旦养成就难以改变，如果下一个消费亮点闪现，将非常值得投资。

　　长信双利基金经理谈洁颖认为，成长类投资仍是下半年投资主线，而选股是关键。从企业季报看，盈利增速正在收窄，企业基本面略低于市场预期。在此次调整后，亢奋的市场情绪转为理性，企业估值方法也会由此前的市值估值法回归PE和PEG估值。由于一二级市场的联动关系，并购重组热度会有所回落，但仍会相对活跃。

　　吴培文也表示，经过前期下跌，大量好公司出现了难得的投资机会。较多个股估值处于历史平均水平以下，或具有很好的长期投资价值。但是，要特别指出的是，按PB(整体法)估值，当前全部A股、沪深300、中小板、创业板的水平为2.7、2.1、5.2、7.9倍，都处于2009年以来的较高水平。这说明，市场整体估值并不便宜，这与过去一段时间以来，较多个股炒作过度、拉高了市场估值的平均水平有关。这提示我们，在下一阶段的投资中，要特别注意选股。买什么股票都涨的时代，一定会过去。(中国证券报)

(责任编辑：DF058)