仓位灵活优势凸显 混合型基金倍受宠爱

　　近期，多家基金纷纷发布转型公告。国泰基金发布公告称，旗下国泰中小盘成长股基等7只股票型基金将统一变更基金类别为混合型基金，并相应对基金合同部分条款进行修改。天治基金旗下天治核心混合型基金也发布变更名称的公告称，8月4日起将由股票型证券投资基金变更为混合型证券投资基金。华宝兴业也将把旗下华宝兴业资源、华宝兴业医药生物优选、华宝兴业新兴产业等11只股票型基金统一变更为混合型基金。此外，大成基金、上投摩根基金等同样将旗下部分老股基变更为混合型基金。

　　基金行业内人士指出，混基的仓位最低可到0、最高可达95%，攻守兼备更利于基金经理主动管理。而股基则淡化了基金经理的择时能力，倘若遇到股指巨震，混基可以更加灵活地减仓避险，在投资风险上也将明显小于股基。

　　当然，转型混合型基金也并非高枕无忧。南方基金首席策略师杨德龙认为：由于混合型基金仓位限制较低，在单边下跌的市场中更能躲避风险，但对基金经理的要求同样很高。因为操作这类基金必须对市场走势进行谨慎的把握，否则很容易跑输其它基金。

　　但是也要注意，关于基金的分类，与老版《基金法》相配套，2004年7月1日起施行《证券投资基金运作管理办法》第二十九条这样写道：“基金合同和基金招募说明书应当按照下列规定载明基金的类别：(一)百分之六十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；(二)百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；(三)仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；(四)投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合第(一)项、第(二)项规定的，为混合基金；(五)中国证监会规定的其他基金类别。”

　　与新版的《基金法》相配套，中国证监会2014年7月11日发布，8月8日起施行的《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十条对于基金的分类有这样的定义：“基金合同和基金招募说明书应当按照下列规定载明基金的类别：(一)百分之八十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；(二)百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；(三)仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；(四)百分之八十以上的基金资产投资于其他基金份额的，为基金中基金；(五)投资于股票、债券、货币市场工具或其它基金份额，并且股票投资、债券投资、基金投资的比例不符合第(一)项、第(二)项、第(四)项规定的，为混合基金；(六)中国证监会规定的其他基金类别。”

　　新版《办法》与老版《办法》的区别主要在于三个方面：第一，对于股票基金的定义，即股票投资下限提高了20个百分点；第二，增加了“基金中基金”这个新的分类，即“FOF”；第三，混合基金的投资范围有所扩大，即“其它基金份额”。根据新《办法》第三十条第五项，对于混合基金，我们应该有这样的理解：(一)混合基金将是一锅大杂烩，什么都有。这锅大杂烩，将会成为基金公司的最爱，成为市场中的第一大类。(二)在中国公募基金市场的初期，由于各种各样的原因，对于混合基金做合并在一起的统计，基本上没有多大的问题。但是，从现在开始，就不能够再这样做了。今年第二季度，由于打新基金的混入，使得混合基金的平均股票投资仓位数据“被降低”。那么，8月8日前，300多只老式股票基金转型为混合基金之后，到了第三季度末，必然会使得混合基金的平均股票投资仓位“被提高”。

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