投基策略：关注基金选股能力

　　7月的A股市场最终以缩量下跌收官，全月走势可谓跌宕起伏，6月中旬以来的回调一直延续至7月中旬，一度得以止跌回升，然而在最后一周却重回颓势，指数波动之剧烈堪称历年之最。截至7月31日，上证指数全月大跌14.34%，收报3663.73点，创2009年8月以来最大月跌幅，深成指下挫13.70%，创业板指数跌11.15%，中小板指跌9.71%。行业表现方面，28个申万一级行业全线下跌，仅有国防军工、农林牧渔、休闲服务三个行业跌幅低于10%，分别为-7.66%、-8.40%和-9.54%，另有4个行业跌幅超20%，采掘板块跌幅最大达22.13%。从风格指数来看，中盘成长和大盘成长指数跌幅较浅，小盘价值指数跌幅最大。从特征指数来看，绩优股指数相对抗跌，亏损股指数表现落后。

　　A股遭遇2009年8月以来最大单月跌幅，蓝筹风格的偏股型基金表现尤为不利，同时转债基金业绩也因此下跌。7月纳入统计的1161只开放式主动偏股基金207涨22平932跌，整体加权平均下跌5.31%；284只开放式指数型基金4涨1平279跌，加权平均下跌9.62%；投资海外市场的108只QDII基金净值 36涨72跌，整体加权下跌10.08%。

　　大类资产配置

　　建议投资者在基金的大类资产配置上，可采取股债均衡的配置策略。积极型投资者可以配置30%的主动型股票型和混合型基金(偏积极型品种)，15%的主动型股票型和混合型基金(偏平衡型品种)，15%的指数型基金，15%的QDII基金，25%的债券型基金；稳健型投资者可以配置25%的主动型股票型和混合型基金(偏平衡型品种)，10%的指数型基金， 10%的QDII基金，25%的债券型基金，30%的货币市场基金或理财型债基；保守型投资者可以配置25%的主动型股票型和混合型基金(偏平衡型品种)，30%的债券型基金，45%的货币市场基金或理财型债基。

　　偏股型基金：

　　关注基金选股能力

　　7月PMI指数录得50%，前值为50.2%，出现今年以来首次回落。微观层面的房地产投资、工业用电量、企业利润等数据均较弱，制造业尚处于去库存、去产能、去杠杆的长期趋势中，托底压力较大。从政策角度来看，下半年稳增长政策不会退出，但重点有所调整，表现为从货币到财政。而经历此轮深度回调之后，前期疯狂的牛市行情已经宣告结束，未来在情绪逐步修复之后，有望出现走势更为缓和、板块特征分化的慢牛行情。

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