底部浮现？“国家队”三次坚守3600点(5)

　　===本文导读===

　　底部浮现？“国家队”三次坚守3600点

　　国家队“扫货”维稳蓝筹ETF吸引力降温

　　权重股走势背离大盘：国家队的底价底牌耐人寻味

　　证金公司寻踪：成梅雁吉祥第一大股东 中信扫货近14亿

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　　底部浮现？“国家队”三次坚守3600点

　　8月的首个交易日，沪指一度下挫百点、失守3600点。A股低迷寻底时，“国家队”身影再度浮现。随着大单托举中证500成分股以及银行、煤炭板块，沪指也再度企稳止跌，最终沪指以3622.91点报收，继续缩量下跌。《每日经济新闻》记者注意到，从7月6日“国家队”大举救市以来，每当沪指跌破3600点他们都会出手护盘。在这7月6日~8日、7月28日以及昨日这三次大规模护盘来看，“国家队”每在关键点位现身。这三次护盘也显示出三大异同点，沪指3500点双底似乎已见雏形。

　　时机：

　　3600点果断出手

　　二次探底，底在何处？昨日，沪指失守3600点，在往新低杀去的时候，“国家队”援助再次出现。《每日经济新闻》记者注意到，午后两点左右，不少大盘蓝筹股买二、买三位置都出现了巨大的买单护盘，在托单护盘的同时，不少中证500指数成分股开始拉升，部分个股涨停。

　　从交易数据来看，九阳股份、荣盛发展、冀东水泥、燕京啤酒以及富奥股份出现了被市场认为的“国家队”身影——中信北京金融大街营业部、中信北京望京营业部、中信北京呼家楼营业部。同时，中国人寿等超级蓝筹股昨日也有资金积极护盘。

　　值得注意的是，在沪指跌破3600点之后，“国家队”才积极行动，这一行为与7月7日、8日以及7月28日国家队选择的时机极其相似。

　　标的：

　　中证500成分股为首选

　　顺发恒业涨停！新奥股份涨停！昨日中证500指数成分股11只涨停，涨幅超过5%的个股多达40余只，这似乎又让投资者回想起“国家队”救市之初。“国家队”的第一轮救市中，仅7月6日一天，公开数据显示的“国家队”资金投入就超过200亿元。此外，中信北京总部则共计在两市99家上市公司的龙虎榜信息中出现，其中深圳合计18家(主板7家，中小板10家，创业板1家)；沪市合计82家。而在这些龙虎榜单中，该营业部多位居买入榜首席，合计买入金融约143亿元。证金公司席位则出现在30家沪市个股买入榜单中，合计买入金额高达58.48亿元。

　　值得注意的是，“国家队”当日买入117只个股，其中有78只是中证500成分股，占比超过66%。7月28日，国家队买入个股则不多，只有19只，但是从盘后数据来看，护盘个股不少也是来自中证500成分股。昨日，中证500再次成为首选标的。

　　不同：

　　护盘压力明显减小

　　在“国家队”三次救市中，面对的当然是做空资金。从交投情况来看，目前“国家队”护盘明显更加轻松，做空资金不断减少。

　　7月6日~8日期间，沪市成交基本保持在7500亿元上下，“国家队”压力极大：买入蓝筹股，小盘股便集体跌停；买入中小创，蓝筹股随即陷入低迷。同时，单日总买量和总卖量的差异也不算巨大，此时护盘期间，去杠杆的卖盘依旧暗潮涌动。

　　7月28日，沪市单日成交近7000亿元，与7月上旬相比，略微减少，“国家队”出手资金不如7月初，不过恐慌之中卖盘力量依旧不小。

　　而昨日，沪市仅仅成交4460亿元，连续两个交易日成交金额低于5000亿元，“国家队”护盘迹象明显，但是从实际交易来看，并没有过多的资金选择抛售，而总买量高出总卖量近3倍数值也说明，在“国家队”托单之时，做空力量已经在萎缩。

　　由此不难判断，连续托底3600点一带，做空力量目前已经大幅减少，市场底部雏形已经开始显现。

　　业内：已进入底部区域

　　市场人士分析指出，经过周一的再度下跌，市场底部正在逐步形成，连续缩量也说明离底部形成已经不远。“国家队”持续的救市，短期来看并不能令市场产生质变。只有市场重现赚钱效应，人气恢复，救市的意义才真正体现出来。

　　从技术上看，天信投顾蒋律认为，沪指连续多日在20均线下方运行，中期走势不容乐观。另外很明显的就是市场连续出现的地量，这说明市场交投不再活跃，眼下即使不是市场底部，也属于底部区域了，短期股指应该会做一个筑底的动作，上下空间应该都是有限的，直到一方的力量累积远远超过另一方，价格才会突破箱体，出现反转。

　　而对于短期市场操作，一位广州地区的私募人士对《每日经济新闻》记者表示，在目前市场情况下，救市资金具体流向何方成为市场关注焦点。不过此次国家资金救市是以缓解市场流动性，防范金融风险为目的。因此对投资者而言，仍要注意风险，不能盲目购买。

　　蒋律也指出，短期投资者不必过于恐慌，要重点关注手上个股的质地，做好资金管理和风险控制。(来源：每日经济新闻)

　　国家队“扫货”维稳蓝筹ETF吸引力降温

　　8月3日，救市资金又开启一轮集中“扫货”模式。业内人士表示，市场资金与国家队之间的博弈，构成了短线市场大幅波动的主要逻辑。而在证金公司出手拿下的股票里面，并非每只如市场想象那样“抄底盈利”。

　　8月3日，作为“国家队”藏身的大本营——中信证券四大营业部又力揽17只个股 ，均为深交所股票，斥资13.5亿。

　　每一次出手，救市资金的效果，备受市场投资者热议。

　　梅雁吉祥公告称由于截至7月31日，证金公司持股合计982.6万股，占比0.52%，因此成为公司的第一大股东。尽管这家公司因股权分散曾经导致第一大股东频频易席，仍有投资者戏谑称“证金公司救市救成大股东”。

　　同日，人福医药公示，截至7月31日，证金公司为公司的第二大股东，持股数量达4985.77万股，持股比例占3.88%。

　　7月6日至今，救市已过去21个交易日。在证金公司出手拿下的股票里面，并非每只如市场想象那样“抄底盈利”。

　　银河证券分析师喻国祥表示，自上周五沪指上攻5日均线无功而返，“国家队”的护盘操作尾盘仍然出现在几大一线指标股身上，市场量能明显不足，显示资金观望情绪浓厚。

　　威孚高科在3日公告的回购中，暴露了证金公司的痕迹。在回购前后的8天时间内，证金公司增持630万股。而据21世纪经济报道记者统计，7月21日-7月29日之间，威孚高科股价下跌8.4%，证金公司浮亏约6000万。

　　8月3日扫货17只个股

　　8月3日，上证指数早盘收盘3574.80点，下跌2.43%，成交额仅2189.10亿、成交量167.80亿。

　　救市资金在当天又开启一轮集中“扫货”模式，这离上一次“大扫货”已过去了2个交易日。据公开资料显示，代表着证金公司的“四大金刚”营业部——中信证券北京总部营业部、中信证券北京望京证券营业部、中信证券北京金融大街证券营业部、中信证券北京呼家楼证券营业部，在28、29日分别进行了30次、16次的交易。

　　而在8月2日，据统计，“四大金刚”营业部以13.5亿价格买入17只深交所股票。其中，买入荣盛发展金额量最大，达4.31亿；燕京啤酒 、富奥股份分别被买入2.98亿、1.52亿。3只股票在3日均出现涨停。

　　然而在国家队集中“扫货”同时，机构则在这些个股上砸盘。以利欧股份为例，四大营业部8月3日买入利欧股份7439.66万元，机构则卖出9712.73万元。四大营业部合计买入金固股份 999.29万元，机构卖出17590.41万元。隆基机械合计被买入2128.99万元，机构砸出12653.17万元。

　　显然，这是一场国家队与机构的博弈。

　　东北证券分析师沈正阳表示，市场资金与国家队之间的博弈，构成了短线市场大幅波动的主要逻辑。

　　证金公司21日考

　　21个交易日，上证指数一直在4000点以下波动，偶尔有数天突破4000点，有投资者认为救市资金效果不明显。

　　以7月6日首日救市购买的个股为例，近一半股票目前已经跌破证金公司买入的成本价。

　　根据一名私募人士截图显示，证金公司在7月6日购入30只股票。根据统计，这30只股票有12家公司的股价8月3日已经跌破7月6日的均价。其中恒生电子 、新黄浦、海油工程跌幅最大，分别下跌26.78%、17.29%、12.9%。而中国石油 、鹏新资源、小商品城 、中海油服 、中国医药 、武钢股份 、中华企业均有超过5%的下滑。

　　另一面看，中体产业 、西藏城投 、中国卫星 、中航动力四家上市公司自7月6日救市以来，涨幅已经超过25%，其中中体产业上涨最猛，逆势上涨28.53%。而西藏城投、中国卫星、中航动力分别上涨26.25%、25.43%、25%。

　　而在证金公司7月16日购入的一批股票中，四大营业部在16日合计买入的暴风科技 、浙江众成较8月3日最高价相比，亏损最大，分别达46.21%、40.77%。另有6家上市公司下跌超过20%。此外，有9家上市公司盈利超过20%，其中科迪乳业涨幅接近80%，涨幅最猛；仙坛股份 、众兴菌业 、苏交科分别上涨66.25%、40.60%、30.95%。

　　深圳一名机构人士分析，证金公司从原来单一买蓝筹的思维方式逐渐转换。“刚开始救市，证金公司带动蓝筹股，虽然稳住了指数，但有更多的公司跌停。救市发展到现在，证金公司救市策略更丰富了，选择标的更多元化。”

　　一名业内人士表示，据其观察，证金公司买入的股票里面，大部分是两融标的，且公司前十大股东里有社保基金。

　　齐鲁证券分析师罗文波认为，规模较大的维稳资金在一定程度上稳定了市场信心，市场暴跌的时代已经过去，但是由于股灾对情绪的破坏，以及杠杆资金大幅下降，短期市场并未得到完全修复。同时，当前市场成交量较牛市之前的水平有明显的提高，维稳资金救市效果进一步削弱。另一方面，市场情绪的破坏，对维稳资金的过分依赖，导致一旦出现关于维稳资金撤出的传闻，市场就会出现恐慌式下跌。

　　蓝筹ETF表现不及救市初始

　　另一方面，救市资金与抄底资金从ETF基金入市。早在救市初始时，21家券商表示将出资投资蓝筹股ETF，中央汇金公司表示已于近期在二级市场买入交易型开放式指数基金，多家公募基金宣布要积极申购本公司偏股基金。

　　基于此，ETF基金成为救市时的焦点。

　　根据统计，在今年救市的第一周内(7月3日-7月10日)，有9只ETF基金份额变化量突破亿份级别。其中，华安上证180 ETF、华夏上证50 ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、南方中证500 ETF分别增加35.73亿份、22.82亿份、20.66亿份、13.21亿份、13.16亿份。

　　当救市的第一周放在整整21个交易日内，上述指数基金仍然遭遇大额赎回。华安上证 180ETF、易方达沪深300ETF、南方中证500ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300 ETF份额变化仅比当初多了21.99亿份、13.13亿份、12.09亿份、6.52亿份、2.25亿份。

　　从市场表现情况来看，根据统计，21日中表现最差的是诺安中小板等权ETF，跌幅达29.89%；诺安中小板等权ETF、嘉实中创400 ETF、南方中证500信息技术ETF、富国上证综指ETF、易方达沪深300非银ETF跌幅分别为29.89%、13.80%、12.64%、12.28%、12.17%。从中可看出，大部分为中小创基金。

　　表现最好的则是大成深证成份ETF，21个交易日内上涨16.40%；医药卫生 ETF、华夏上证医药卫生 ETF、华泰柏瑞红利ETF分别上涨6.32%、6.2%、5.41%。(来源：21世纪经济报道)

　　权重股走势背离大盘：国家队的底价底牌耐人寻味

　　6月底股市进入深度调整之后，市场便常有个股大面积跌停的情况，而8月3日再现500多家公司跌停，创业板指数更是大跌5.53%。

　　一系列“救市”的信号，再度通过盘面展现出来。

　　这一日，上证指数仅仅下跌了1.11%，而上证指数没有像创业板那样大跌的原因，业内人士普遍认为，正是来自于“国家队”对银行、煤炭等权重板块的护盘。

　　比如，北京某券商分析人士受访时坦言，银行股和煤炭股的先后拉升，实则并没有基本面支持，甚至说是背道而驰的。他推测，这正是资金集中购买权重护盘。而银行、两桶油以及煤炭行业是现在主要维稳的筹码。

　　实际上，在此次A股暴跌开始之后，权重股作为指数稳定器，被“国家队”一笔又一笔的大单封住。

　　这些“权重股”背后呈现出的国家队的“底价”和“底牌”规律，是否可以作为投资人捕捉低风险标的的风向标，变得十分耐人寻味。

　　背离大盘指数

　　2014年底开始的这一波气势汹汹的牛市中，创业板创造了估值的奇迹。但是权重股，两桶油或是在整个A股市场中市盈率最低的银行股，同期大都未出现类似幅度的大涨。

　　同样，根据21世纪经济报道统计数据 ，股灾来临之后，权重股也走出了与大盘相背离的走势。

　　根据IFIND数据显示，相对上证指数的涨跌幅从今年初到大跌前夕(选取了6·16日此轮股市最高点)先是中国石化 (600028.SH)、中国石油 (601857.SH)相对于大盘的涨跌幅分别为-36%和-39%。

　　而几只银行股重权兴业银行 (601166.SH)、浦发银行 (600000.SH)、民生银行 (600016.SH)、招商银行 (600036.SH)，相对上证指数的涨跌幅分别为-37%、-33%、-57%和-34%。

　　同期，创业板龙头的乐视网 (300104.SZ)和赢富财经 (300059.SZ)相对于大盘的涨跌幅分别为52%和115%。实际上，乐视网和赢富财经还并不是这一轮涨幅最凶猛的股票 .

　　从以上数据不难看出，权重股在牛市中实际大幅跑输了大盘。

　　然而当大盘在5178点触顶之后，权重股迎来了其“使命”时刻。

　　从6月17日开始截至8月3日，在此期间大盘指数击穿了4000点，在3700点-3600点之间上演了惨烈的护盘保卫战。

　　但在此期间，权重股却逆势走出高光行情。

　　以两桶油为例，中国石化和中国石油在6月17到8月3日的区间内相对于大盘的涨跌幅为8%和13%，而兴业银行、浦发银行、民生银行、招商银行等几只银行股权重相对上证指数的涨跌幅分别为10%、10%、17%和19%。

　　而个股的涨跌幅方面，上述的这些权重股在6月17到8月3日的区间中几乎所有股票的跌幅都小于10%。

　　值得注意的是，7月7日救市阶段性有效果之后，上证指数一路又杀回了4000点之上。而在这个阶段中，权重股再次表现了其与大盘走势相背离的属性。这个小区间内，领涨的皆是前期超跌个股，而权重股走势并不理想。

　　在7月7日到7月23日，阶段性反弹的这个区间内，两桶油中国石化和中国石油相对于大盘的涨跌幅分别为-13%和-5%，兴业银行、浦发银行、民生银行、招商银行等几只银行权重股相对上证指数的涨跌幅分别为-10%、-5%、-10%、-13%。

　　中信证券一位分析师对记者也分析道，本轮反弹行情特点较为明显，超跌股成为领涨角色，权重股表现不佳，尤其是上证综指接近4200点之后，护盘的权重股反而成了领跌角色，这给市场信心造成较大冲击。不过之后权重股在3600点附近构筑了新的防线，国家队一改之前主动扫货的方式，变为大量买单的承接，封死下跌空间，市场因此而回稳。

　　权重股护盘逻辑

　　那么为何权重股走出了与市场相背离的走势？其中很大一部分的原因要归结在权重股是首选的救市股票标的。

　　以7月7日千股跌停的局面为例，当天市场大多数股票牢牢封死跌停板的大背景下，上证指数却小幅下跌1.29%，并稳守在3700整数关口之上。然而，与之相比的是，当天其它市场指数的表现就不如人意了。其中，深证成指重挫5.8%，中小板指数暴跌6.19%，而创业板指数也大幅下挫了5.69%。

　　纵观7日的盘面，银行、保险以及石油等权重板块涨幅居前。其中，银行板块暴涨了6.57%，而保险板块也大幅飙升了9.13%。至于近期备受市场关注的两桶油，同样出现了逆势大涨的走势。

　　以中国石油为例，在近期股市运行重心不断下移的同时，其股价却出现了逆势大幅飙升的格局，其间累计最大涨幅已经超过了30%，而其最高价格也一度突破14元关口。

　　从该日表现不难看出，救权重股便等于就指数。

　　但这一护盘思路也遭到了市场的质疑。

　　一位华泰证券的分析师对记者表示，资金显著关照主板指数而放任创业板和中小盘股，创业板指岌岌可危，假若创业板指创新低，则对整个市场的交易层面都有不利影响。

　　该人士进一步指出，猛拉超级权重股票来撬动指数，成为国家队在二级市场上典型的救市行为。但是，因这类权重股票的市场影响力巨大，而在其拉升过程中，实则间接收缩了其它中小市值股票的流动性，由此加剧了这类股票的流动性危机。

　　事实上，随着救市进程的深化，决策层也意识到了中小板块需要支持。7月8日证监会提出，为恢复市场正常交易，证金公司将在继续维护蓝筹股稳定的同时，加大对中小市值股票的购买力度，缓解市场流动性紧张状况。

　　但从整个救市资金的买入进程和结果来看，救市的投向仍然集中于权重个股，以期达到救指数的效果。

　　深谙趋势之道的投资人，希望通过捕捉权重股和成长股走势的逻辑，寻找低风险的趋势投资机会。这个趋势的规律是否真的能够延续？(来源：21世纪经济报道)

　　证金公司寻踪：成梅雁吉祥第一大股东 中信扫货近14亿

　　8月3日盘后，梅雁吉祥(600868.SH)披露的第一大股东变更公告意外曝光了证金公司的行踪。

　　公司表示，截止至2015年7月31日，法人股东中国证券金融股份有限公司持有公司股份合计982.6800万股(占总股本的0.52%)，为目前公司第一大股东，对应当天的持股流通市值为4019.16万元。

　　早在一个月前的6月30日，梅雁吉祥法人股东上海华敏置业(集团)有限公司持有公司股份合计976.5543万股(占总股本的0.51%)，暂居公司第一大股东。

　　对于证金公司成为梅雁吉祥第一大股东，有投资者直呼大掉眼镜。近两年来，公司业绩连续报亏。公司在今年一季报中还预告今年中期净利润将继续亏损。

　　实际上，梅雁吉祥近几个月以来第一大股东之位亦在走马灯，不断更换。今年3月，公司曾在一个月之内二度更换第一大股东。

　　两市最“著名”的绩差股之一的梅雁吉祥也获得国家队的芳心，只能说明国家队救市时是无处不在的。

　　大跌时，国家队仍在行动，据交易所8月3日盘后披露的龙虎榜异动信息显示，当天，在8月首个交易日再度告跌之后，作为国家队主力席位的中信系旗下4个营业部仍在低位扫货，全天共计买入近14亿元。

　　证金公司持股增至57只

　　另据21世纪经济报道记者不完全统计，截至8月3日，包括梅雁吉祥在内，证金公司现身持股的上市公司股票已增加至57只。

　　当天晚间，人福医药(600079.SH)和威孚高科(000581.SZ)披露的公司前十名股东持股情况的公告表明，证金公司均已现身公司前十大股东榜。

　　截至2015年7月31日，证金公司持有人福医药4985.7701万股，持股比例为3.88%，仅次于公司第一大股东武汉当代科技之后，位列第二大股东之位。当天，人福医药股价逆势大涨近9%，终盘报收18.18元，对应其持股市值逾9亿元，达90641.30万元。

　　同样，威孚高科公布的关于回购股份事项中前十名股东持股信息的公告称，截至2015年7月21日，证金公司累计持股为2707.5596万股，持股比例为2.65%。7月29日，持股数量增加到3337.7705万股，持股比例增加到3.27%。

　　二级市场上，威孚高科当天亦逆势上涨3.38%，报收26.00元。对应其持股市值为8.68亿元。

　　此前于7月30日，雅致股份(002314.SZ)发布的发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易实施情况暨新增股份上市报告书也显示， 在公司最新的前十大股东中，证金公司累计持股4107.5869万股，持股比例为2.19%，位居公司第四大股东之位。

　　此前，新朋股份(002328.SZ)和富安娜(002327.SZ)于7月28日披露的公司回购股份事项中前十名股东持股信息也显示，证金公司双双亮相前十大股东席位。

　　截至2015年7月24日，证金公司分别持股新朋股份和富安娜382.85万股和417.4521万股，持股比例分别为0.85%和0.48%，分别位列公司六大股东和第四大股东之位。

　　而新朋股份在截至7月13日的前十大股东榜中并没有证金公司身影，由此可推断证金公司入股时间应为7月14日-7月24日之间。

　　尽管如此，两家股票在8月首个交易日也没有出现开门红。当天，新朋股份股价大跌9.74%，终盘报收9.36元；富安娜股价也大幅下挫逾6%，终盘报收11.22元。

　　此外，中泰化学(002092.SZ)近日在深交所互动平台回答投资者提问时也表示，证金公司已成为公司股东，但没有透露具体的持股数量和比例。

　　中信主力席位扫货17股

　　对此，有市场人士表示，当天沪深股指全天维持弱势震荡格局，创业板更是大幅下跌，而临近尾盘，权重股普遍获资金吸筹拉升，国家队出手迹象明显。目前，沪深股指再度临近前期低点，关键点位国家队频频出手，种种迹象表明决策层维稳态度坚决。

　　调查表明，在8月的首个交易日里，作为国家队主力席位的中信系四大营业部仍在护盘买入。

　　当天，包括中信证券北京呼家楼证券营业部、中信证券北京总部证券营业部、中信证券北京金融大街证券营业部、中信证券北京望京证券营业部在内的中信系四大主力席位全天共买入13.5亿元，入手富奥股份(000030.SZ)、冀东水泥(000401.SZ)等17只股票。特别是燕京啤酒和荣盛发展双双涨停背后，中信系旗下各有3家营业部现身主力买入席位。

　　此外，富奥股份连续两个交易日涨停背后，中信证券北京呼家楼证券营业部、中信证券北京金融大街证券营业部双双上榜前五大买入主力榜。

　　龙虎榜异动信息显示，当天国家队的几个主力席位再度全面出击表明救市仍未结束，但从之前的救银行、“两桶油”等蓝筹股转变为救人气较高并且耗费资金较少的中小盘股，而且尾盘大量国家队买入的个股涨停，大大激活了市场人气。可以看出，当日买入并上榜的个股主要是中小盘股，并没有大盘股的踪迹，或是表明国家队救市方向已出现调整。（来源：21世纪经济报道）

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