鹏华基金8月11日人民币贬值影响分析

　　【鹏华基金8月11日人民币贬值影响分析：贬值阶段市场可以表现很好，也要看趋势是否持续】过去33年内，世界上多数国家的货币呈现贬值趋势，115个经济体在1980年后都出现过明显的贬值。分析货币贬值对本国资本市场的影响，需要区分不同类型的贬值并结合贬值所处的经济周期来看。（1）全球范围内，货币贬值的类型分为两类，一类货币长期处于贬值趋势，第二类是处于升值趋势中的贬值，中国属于第二类；（2）贬值对市场的影响，需要结合当时的经济环境以及风险因素综合判断。贬值本身并不是决定因素，也是被影响因素，而且多数时间，贬值是货币当局有意或被迫选择的结果，因此我们不妨把贬值看作是催化剂。即贬值对市场影响最大的时候，在于贬值与经济（快速）下行阶段的共振；次要时期，在于将贬未贬，甚至略有升值阶段。判断贬值对资本市场影响如何的关键点在于风险是否存在以及是否已经释放。当确认贬值对经济有益，或看到经济有企稳迹象时候，贬值阶段市场可以表现很好。过往德国、新加坡、日本、瑞士这四个国家的资本市场在主要的货币贬值过程中体现了先抑后扬的特征，中国当前的经济状况和贬值时机的选择与这几个国家有类似之处。但是否带来持续性的影响，还要看贬值的趋势是否已经确定，还是只是一次性的行为。