汇率波动不改反弹趋势 部分QDII产品吸引力或增强

　　本周以来，人民币兑美元汇率中间价出现明显波动，引发市场关注。对此，公募基金认为，人民币贬值趋势尚未确定，短期A股市场还处于反弹之中，对股市影响不大。业内人士同时指出，在人民币贬值预期充分的背景下，QDII基金中主投港股 、境外地产的产品吸引力会增强。

　　汇率波动不改反弹趋势

　　近期，A股市场反弹持续。在此背景下，进一步完善人民币汇率中间价报价对A股市场会造成怎样的影响，无疑是投资者最关注的问题。

　　博时基金宏观策略部刘思甸认为，汇率形成机制的变化是极其正面的改革措施，但市场需要一段时间才能达成共识，期间汇率以及舆情波动可能会对市场有所影响。

　　南方基金杨德龙表示，人民币汇率大幅调整，主要是由于美元加息预期增强、国内经济增速低迷以及近期出口下滑等因素影响，反映了人民币汇率逐渐走向市场化的趋势，体现了人民币汇率双向波动的特点。人民币贬值有利于提高出口产品的价格优势，促进出口增长，同时可以保持相对宽松的货币政策。对股市而言，人民币贬值影响并不大，A股已经完成二次探底过程，震荡反弹趋势不变。

　　鹏华基金则指出，判断人民币贬值对资本市场影响如何的关键点，在于风险是否存在以及是否已经释放。当确认贬值对经济有益，或看到经济有企稳迹象时，贬值阶段市场表现可以很好。从历史经验看，在货币贬值过程中，德国 、新加坡、日本、瑞士等国资本市场呈现先抑后扬的特征，中国当前的经济状况和贬值时机的选择，与这几个国家有类似之处；但是否会带来持续性的影响，还要看贬值趋势是已经确定，还是只是一次性的行为。

　　对于具体板块，公募人士认为，人民币贬值对有色金属 、纺织服装等相关出口行业有利，对房地产 、航空、银行、农业等板块相对不利。鹏华基金建议，后市投资者可以适当关注纺织、化工、家电等出口型行业，旅游 、“一带一路”、钢铁、航运等板块也将受益。基金投资方面，可以重仓纺织、家电、旅游、钢铁、新能源车等相应基金。

　　QDII基金或“翻身”

　　短期来看，哪些基金产品将直接受益呢？业内人士指出，一直受累于人民币升值压力的QDII基金或迎来“翻身”机会。一方面，人民币贬值会带来一定的汇兑收益；另一方面，如果美元升值预期强烈，QDII产品中美元资产占比高的品种值得关注。

买QDII基金 布局全球资产

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-08-13

　　广发全球精选基金经理丁靓表示：“目前公募类QDII基金主要以投资港股和美股两大资本市场为主。站在汇率对冲的角度，投资者配置这两类QDII基金，均能达到对冲人民币贬值的效果。不过，就三季度的投资机会而言，更建议投资者关注美股市场的QDII基金。”

　　“8月11日人民币开始贬值，部分海外资本流出香港市场，这对港股市场的短期表现带来冲击。但从中长期看，人民币贬值有利于刺激国内出口，推动中国经济增长，对港股市场是利好。”丁靓表示，基于中短期因素的不同影响，目前很难判断港股市场的短期表现。

　　博时基金固定收益总部国际组投资总监何凯也认为，此次贬值虽在意料之外，但属情理之中，并且整个情况仍在央行控制之下，不会形成系统性冲击；未来人民币或存在进一步温和贬值的动力，建议投资者进一步配置美元资产；但在资产选择过程中，还应注意选择自身波动性较小，回报预期较为稳定的资产，这样才能更充分享受美元升值的红利。

　　此外，业内人士指出，RE-ITs基金通过自身经营，在符合一定的盈利条件下，可获取稳定的现金流并定期分红，且股息率较高，在美元资产的强劲复苏预期下，REITs基金对于稳健投资者极具吸引力。目前，投资于境外地产类的QDII主要包括诺安全球收益不动产、嘉实全球房地产 、鹏华美国房地产等。

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