天弘基金投研部总经理肖志刚：预计年内有1~2次降准

　　股指大起大落，市场信心动荡。有人已转身离场，有人仍坚守一线，期待着市场反弹。关于市场何时反弹，市场震荡的症结在哪里，天弘基金肖志刚分析称，股市震荡症结在流动性，而反弹则要看实体经济表现。同时，他预测年内或无降息机会，但会有1~2次降准。

　　天弘基金投研部总经理肖志刚认为，前期股市下跌主要源于流动性危机，而流动性在后期依然会困扰A股。对后市，肖志刚整体持谨慎乐观态度，认为短期市场会继续维持震荡。

　　他认为，楼市等其他市场也并无明显机会分流。尽管政府可能会持续刺激房地产市场，但房市难以强力“吸金”，因此肖志刚认为，下半年股市资金并没有大规模的资金出口。目前，证金公司已出台4万亿元救市，预计将来还会有1万亿的救市资金入市。另外，他预测下半年会有1~2次降准机会，这些消息对于资金面捉襟见肘的A股都可谓久旱甘霖。

　　肖志刚表示，A股真正复苏，最终还是要看实体经济“脸色”，然而实体经济并不乐观。宏观经济步入“新常态”，央行预测的2015年GDP增速7.1%实现起来并非易事。经济V型筑底并未见反转，2015年上市公司整理业绩增速未必会比2014年的5.8%乐观多少。根据历史经验，中国经济通常是4年一个周期，预估2016年下半年V型经济才会见底。A股在经济坚实复苏前后，才会真正企稳反弹，此前市场较大概率会维持震荡行情。

　　关于仍在坚守阵地的投资者如何操作，肖志刚认为后市“个股重于行业”，建议投资者精选个股，在大盘股和中小盘股之间寻求均衡配置。稳健型投资者可以在农业、食品饮料、家电等防御型行业中布局。而在蓝筹和成长股的选择上，肖志刚一方面表示，成长股整体市盈率过高、风险较大，他青睐于该配置成长时做成长，该做周期时做周期，倾向于在“成长股、周期股、概念股、消息、交易”几个盈利因素之间取得均衡。在被问道哪些成长股依然有投资价值时，他表示，有特色的成长股个股依然可以考虑，比如价格型成长股，可以格外考虑。至于什么是价格型成长股，他解释道，是能“帮你赚钱赚面子”的商品，譬如奢侈品、珠宝、白酒等。