债券基金又成投资香饽饽 有望牛到年底

　　潮涨又潮落的股市让偏股型基金遭遇了高位回撤，很多买了股基的投资者上半年笑得合不拢嘴，下半年却欲哭无泪。不过，在一片崩溃的市场之中，股基倒下了，债券基金依然坚挺，有着稳定的正收益 。不少基金公司又开始频繁发售债券基金，而不少投资者也转向这个收益稳定的品种。中国基金业协会最近统计显示，债券基金一个月内份额增加500亿。

　　债基因慢而稳受青睐

　　如果说股票基金是具有爆发力的短跑选手，那么债券基金就是具有韧性和耐力的长跑选手。拉长时间段看，债券型基金未必跑输。

　　银河证券基金研究中心的数据显示，截至本周，主动型股票基金平均净收益7.32%。同期，偏债型基金收益率达9.18%。其中业绩突出的定期开放债基收益率超10%，过去一年的回报达到20%，受到稳健投资者的追捧。

　　“上半年股票基金卖得好，下半年很多投资者开始购买货币基金和债券基金。”北京一家银行大堂经理这样告诉记者，随着股市波动，投资者风向转变明显。去年下半年买了纯债基金今年以来收益率也超过10%，纯债基金的净值波动小，客户不会像买了股票基金一样揪心。基金业协会数据显示，7月份，在开放式基金中，股票基金、混合基金的规模分别较6月环比下降26.87%和25.10%。但与之形成对比的是，债券基金规模达4064.09亿元，较6月上升12.41%，为今年以来首次出现规模大幅攀升。

　　“债券基金长期看收益十分稳定，这可能是其最有吸引力的地方。”业内人士告诉记者，历史上长期业绩非常稳定。近12年时间，纯债基金每年都是正收益；即使是投资股市的一级或二级债基(20%资产配置到股市)，十几年来，也仅有两年是呈现极少的亏损。因此，即便是在2015年这样的股市行情中，不少债基收益也非常稳健，优秀产品近一年收益率高达20%以上。

　　基金公司忙着发债券基金

　　股市上涨的时候，基金公司拼命发股基，而随着市场震荡、利率下行，债基又成了香饽饽。9月初发行的长信富海纯债一年定开债券三天卖了三亿，可见现在债基成为人们追捧的对象。富国目标收益两年期纯债基金也宣布于9月11日首次正式打开申购。

　　银河证券基金研究中心数据显示，截至9月7日，标准股票型基金今年以来平均收益率为7.32%，偏债券型基金平均收益率则达到9.18%。纯债基金今年年初到9月9日平均收益率6.2%，而定期开放纯债基金平均收益率达7.4%。其中，博时安丰18 个月今年年初到本周的收益率为13.65%。其他业绩超过10%的纯债定期开放基金包括鹏华丰泰(12.31%)、易方达永旭添利(10.74%)等产品。

　　在债市一片大好行情下，许多基金公司开始在债基上吸引投资者。下周，长信富海一年定开债券开始申购，固定业绩基准为7%。富国目标收益两年期纯债基金昨天也首次正式打开申购。富国目标收益两年期纯债基金经理钟智伦表示，无风险利率有望进一步下行，人民币贬值、经济下行压力下货币政策持续宽松，“825双降”则进一步验证利率下行通道打开，未来无风险利率有望逐步下行，这都有利于债券市场走出长牛。

　　债基有望牛到年底

　　未来一段时间内，许多业内人士倾向继续看好债基。海富通基金基金经理陈轶平认为，在经济相对低迷，短期无法复苏的情况下，无非出现两种后续发展：一种可能像日本那样，人民币继续贬值，国内收益率由于机会成本比较低，那么收益率会一直下降，无风险利率降到零附近。还有一种可能就是，一旦央行给市场的预期是外汇储备不足而被动贬值，那么，有可能会导致国内流动性突然收紧，就像当年1997年东南亚金融危机一样。从现在情况来看，第一种情况出现的可能性较高，国内固定收益产品市场还会维持在一个相对牛市的状态，起码会维持一个中期的时间段。

　　专家认为，现在债券收益率相对来说比较低，但还有进一步牛市的空间，债券市场有顶，因为收益率不会降至零，是一个有限制幅度的牛市。现在股市还处于低迷状态，今后有反弹也不会是疯牛，国内债市牛市大概率可延续到年底，但有不确定性，主要的两个风险一个是汇率，一个是股市。

　　长信富海拟任基金经理吴哲也认为，基本面资金面仍然支持债券牛市，后期或仍将维持高杠杆高票息策略，并看好资本利得空间，投资债券基金或是不错的选择。

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