外部风险全面释放 下一轮行情会以何种方式启动

　　上证指数经历尾盘跳水之后，沪指全天在3100点附近窄幅波动，成交量缩减至2184亿，量价关系基本健康。虽未能收复3100点关口，但个股表现可圈可点，恐慌情绪被限制在强势股之内，空方动能已被削弱，底部形态也愈见清晰。

　　全天来看，迪士尼、上海本地股等前期龙头主题，连续两个交易日大幅调整，出现了强势股补跌的信号；受此影响，早盘网络安全板块受到获利盘集中打压，龙头股打开涨停板使板块内个股冲高回落，获利盘集中出逃也使沪指承受较大压力，盘中一度击穿5日均线。

　　为了维持市场人气，多方仍在各个题材中快速轮动，午后文化传媒、煤炭、互联网金融、网络游戏等板块相继拉升，以期望寻找到能与资金、技术形成共振的主题投资。网络安全板块也借此机会重新走强，主席出访美国所带来的事件驱动已基本获得资金层面的认可。

　　我们注意到，强势股补跌并未向超跌股传导，投资者不愿再抛售相对低廉的筹码，沪港通资金连续多日抄底，表明机构也在利用调整抓紧时间建仓，场内多数投资者已认同A股进入了阶段性底部，那么只需要何时的主题投资，便可成为多方反攻的信号。

　　另一方面，美联储暂缓加息，场外配资清理不搞“一刀切”，股指期货绝大多数存量资金完成交割，券商、证监会也开启重拳反腐，不利于A股市场的消息已越来越少，很多股票也提前于指数构筑平台，股价走低是市场中最大的利好。主题投资形成、股价处于低位都是发动中线行情不可缺少的因素，我们依然认为“十三五规划”落地，很可能是开启A股行情的重要时间窗口。

　　国信证券表示，中报业绩和 8 月的消费数据均表明影视传媒、餐饮旅游以及新能源汽车等新兴消费品的业绩景气度相对其他行业更高。从长期看，在人口结构变化和人均收入提升带来的消费升级的大趋势下，新兴消费品有望持续维持较高景气。

买基金进可攻退可守