融通基金：IPO重启长期利好股市

　　上周五（11月6日），证监会新闻发言人表示将重启IPO，同时公开发行股票修订草案将向社会征求意见，改革完善新股发行制度。融通基金认为IPO规则的修订更加市场化：

　　（1） 取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款；

　　（2） 市值配售制度不变；公开发行2000万股以下的，取消询价环节，由发行人、主承销商协商定价；

　　（3） 加强对中小投资者权益保护，建立摊薄即期回报补偿机制，要求首发企业制定切实可行的填补回报措施；

　　整体而言，本次IPO规则修改对解决巨额资金打新、简化发行审核条件、强化中介机构责任、加大投资者合法权益保护等事项的改革更加市场化，是新股发行制度的一大进步。

　　对股市的影响：

　　融通基金认为，本次IPO重启是资本市场正常化的体现，短空长多，有助于A股进入良性循环，短期看虽然对股票形成供给端压力，但是当前市场较为宽松的流动性是承接IPO重启的巨大保障，加上此次改变了之前预交款规则，也极大的缓解了新股发行对短期流动性的冲击。

　　IPO重启标志着资本市场将会继续助力经济转型和创新发展，符合当前政策方向和产业新趋势的优秀标的也将会吸引更多的新增资金，提升整个市场人气。

　　融通基金预计短期市场或因为美国加息预期、IPO重启而遭受冲击，但是融通基金判断市场调整则是布局和调整结构的时间窗口。融通基金认为目前节点还不具备完全风格切换的条件，中小创短期依然会有明显反扑，但警惕年底的风格转换的风险是有必要的。

　　从明年上半年乃至中长期来看，依然关注人口结构趋势拐点相关的成长板块，包括养老服务、新型服务业等，新型服务业的代表：信息服务，农业电商，传媒，医疗服务板块。而想要博取超额收益则须关注当前阶段的军工以及风格切换后的券商板块。