东证资管刚登峰：合理资产配置 三主线选投资机会

　　新年首个交易日，A股便触发熔断机制，后市走势成迷。在东方红资产管理基金经理刚登峰看来，2015年的牛市强势崛起经历过半年的震荡调整后，2016年市场虽然不会延续去年的狂热，但仍将会有一些确定的投资机会，投资者要进行合理的资产配置，具体可从险资及银行理财等增量资金入市、高端制造业以及港股等三条主线把握新的投资机会。

　　纵观2016年国内外经济环境，他指出，国际经济环境中最为重要的变量来自于进入加息周期的美国，第二次加息的节奏与幅度会对全球的流动性与资本市场带来冲击。同时，国内经济情况延续之前的趋势，经济增速下台阶的过程中要完成转型重任，物价压力暂时对于宽松的货币政策造不成太大的威胁。

　　“作为牛市的核心逻辑之一，流动性宽松预期带来的无风险收益率下降的趋势仍在，但下行的空间受到挤压，无风险收益率的下降在逐步渗透到实体经济中。”他认为，险资与银行理财资金成为股市资金最大的冲击变量。固定收益收益率大幅下降后，权益市场的配置成为重要的选项。

　　对于是否还会出现2015年这类极端行情，刚登峰表示，当前的市场格局大方向并没发生改变，即管理层加大防风险、去杠杆、去产能的主动出清和结构改革、转型升级的主动调整大方向并没改变，支持资本市场向上的信心动能并没有改变。

　　他表示，经历股灾以后，中国资本市场趋严的监管与更多的风险意识，让杠杆资金从驱动市场上涨与下跌变成同步指标。我们认为，市场在宽松的环境中向下有底，向上有全球流动性的隐忧导致的天花板，缺少了汹涌的杠杆资金上下波动都将更为克制。