基金业人士认为 利多因素有望提升市场风险偏好

　　上周，外资连续多次申购南方富时中国A50ETF，在一定程度上点燃了市场做多热情。部分公私募基金人士认为，中期利多因素有望修复市场较低的风险偏好，但市场整体上仍不具备趋势性机会，因此在策略上要保持谨慎。

　　外部资金入市可期

　　上周，海外市场直接投资A股的最大规模ETF——南方富时中国A50ETF获得三次净申购，近一周总净申购流入金额超过56亿元人民币。对于近期持续的大额净申购，南方东英公司总裁丁晨曾表示，A50出现单日最大申购，相信这是全球投资人对中国政府和监管层近期采取的一系列积极措施的正面反应。近期有几大宏观因素有利于提振A股市场，包括国企改革、证券领域的政策以及A股纳入MSCI指数可能性大幅上升，促使近日海外资金净流入南方A50。

　　前海开源基金首席经济学家、执行总经理杨德龙进一步表示，华尔街投资机构主要通过QFII投资A股。根据统计，QFII已经连续两个季度增持A股，体现了海外投资机构对于A股价值的认可。官方数据显示，QFII已经连续49个月新开A股账户。今年3月份，国家外汇管理局投放QFII新增额度26.21亿美元，至此，已合计批准274家QFII，累计发放809.51亿美元投资额度。1月至3月份，QFII新增开户数分别为7个、18个、10个，2015年第四季度新增开户数为33个。QFII连续开立A股账户，投资额度大幅增加，反映出境外资金对A股当前估值的认可。特别是在一季度市场探底回升的走势中，QFII出现大幅增持操作，显示对2016年下半年的市场预期十分乐观。

　　此外，进入6月，国际市场大戏连台。15日，A股是否纳入MSCI将进行表决；23日，英国退欧公投；14日、15日，美联储6月议息会议。目前市场普遍预期此次不会加息，加息或在7月。综合来看，随着A股自愿停牌机制完善、境外A股衍生品限制解除、深港通提速等，A股纳入MSCI概率进一步加大。

　　基金谨慎乐观

　　杨德龙认为，下半年借助外资入场、养老金入市、深港通开通，以及A股90%以上概率加入MSCI指数等利好，大盘将重拾升势，实现中级大反弹。益民服务领先基金经理李道滢认为，在没有货币环境、资本市场监管政策、汇率等方面的不利变化的情况下，市场较难大幅下跌，有望震荡蓄势，不排除向上年线收红。他进一步表示，从目前时点来看，市场已经基本消化了上半年诸多利空因素的影响，而下半年这些利空因素稍有缓解，都有可能成为市场反弹的催化剂。A股纳入MSCI、深港通、社保资金入市等中期利多因素也有望修复市场较低的风险偏好。

　　北京市星石投资、投资决策委员会副主席杨玲认为，目前市场的担忧主要体现在稳健的货币政策会如何“稳健”，以及人民币贬值方面。但就目前市场流动性来看，货币政策仍然是稳健偏宽松的，并且市场对人民币贬值的预期也逐步体现，因此目前A股市场并不具备非理性下跌的条件，随着A股纳入MSCI指数、深港通开通等预期持续催化，预计未来震荡上行的趋势不会改变。

　　汇添富基金认为，展望6月，市场弱势震荡的概率较大，且中期走势仍并不明朗。虽6月有A股可能纳入MSCI等利好因素，但市场仍面临一些风险因素：5月经济数据可能回落、债务违约事件频发、无风险收益率短期上行等都对市场信心有所影响；英国脱欧公投等可能影响海外市场环境。因此，整体上来看，市场仍不具备趋势性机会。在策略上要保持谨慎，控制仓位，加大自下而上选股力度，精选行业景气向上的价值股及增长确定性强、估值与业绩增速相匹配的成长股。