从“股灾”回本难度有多大：八成基金经理没辙

　　不知不觉间，去年“股灾”发生已经一周年，在几次灾难性的暴跌下，机构也好，散户也罢，能全身而退者寥寥无几。

　　Wind资讯统计显示，2015年6月8日至2016年6月7日间，约66%的混合型基金在跌幅超过20%，私募方面，有业绩统计的近八成私募产品录得负收益。个人投资者情况更是不容乐观，一份草根调研数据显示，超过60%的投资者仍然持有去年“股灾”时的股票。

　　散户回本难度大

　　近期，来自腾讯财经的一份大约26000人的调研统计显示，去年“股灾”时的股票，目前仍然持有的比例是61.84%，其中有5只以下的持有者比例仍然高达50.18%。

　　与机构投资者不一样的是，散户往往是“深套”的重灾区，在遭遇到“股灾”连续大幅下跌的厄运后，能够果断斩仓换股的散户并不多。不止一名个人投资者表示，一般不会轻易割肉，实在不行就等到下一轮牛市。

　　按照去年“股灾”开始于2015年6月8日计算，截至2016年6月7日收盘，上证综指下跌41.55%，深圳成指下跌40.66%，创业板指下跌43.47%。在这种情况下，个股尤其是中小盘个股更是惨不忍睹。

　　Wind统计显示，截至今年6月7日收盘，两市共有1481只个股的区间跌幅超过40%，股价腰斩个股也有807只，该数量占到两市所有股票数量的比例约是28.24%，按照上述腾讯的调研，个人投资者群体中有17.5%的比例拿到股价腰斩个股。

　　此外，Wind数据显示，去年6月8日至今股价翻倍的个股有129只，但《第一财经日报》记者不完全统计后发现，这100多只股绝大部分是在2015年6月8日后上市，之所以能在过去一年内股价翻倍，与“新股效应”不无关联。

　　譬如读者传媒(603999.SH)于去年12月10日上市，在新股效应的带动下从发行价14.07元∕股上涨至最高的78.5元∕股，不过此后便一路下跌，最低时每股30.4元。这样的翻倍股，实际上是“伪翻倍股”。

　　但并不是说散户没有机会。恒锋工具(300488.SZ)新股在去年7月1日发行上市，几轮“股灾”后上市公司的股价最低时曾跌至每股39.46元，是发行价的1.63倍。而在此后的49个交易日，恒锋工具上涨了170.95%。

　　“难度太大了，跟赌重组一样。去年长航凤凰(000520.SZ)借壳单日涨幅超过7倍，但能拿的住的没有几个人。”北京一位投资人士表示。

　　基民被套惨重

　　作为专业投资者的基金经理表现又如何呢?

　　Wind统计数据显示，2015年6月8日至2016年6月6日期间，复权单位净值增长率跌幅超过20%的混合型基金有650只，净值“腰斩”的也有67只，其中金元顺安新经济主题、海富通内需热点及浙商汇金转型成长净值跌幅超过60%。

　　在这些净值“腰斩”的个股中，不乏中欧明睿新起点、易方达科讯等由明星基金经理操盘的明星产品。在去年排名前二十的混合型基金中，易方达新兴成长、华宝兴业服务成长、宝盈新价值等去年的绩优基金也难逃大跌命运。

　　《第一财经日报》记者亦发现，即便专业如明星基金经理，有时候也很难舍弃对某些个股的偏爱。比如易方达新兴成长从去年一季度至今年一季度，一直持有石基信息(000404.SZ);类似的还有汇添富民营活力A，从去年一季度至今年一季度末，该基金一直持有宋城演艺(300144.SZ)、怡亚通(002183.SZ)、华信国际(002018.SZ)，宋城演艺是今年一季度末的第一大重仓股。

　　统计显示，去年6月8日至今，宋城演艺跌幅高达71%，华信国际下跌74.42%，石基信息跌幅更是高达87.45%。“有的基金经理对自己了解的个股是有偏好的，长期跟踪下来也很了解这些重仓股，若长期是看好的话，有些人就不会轻易改变。”业内人士如此评价道。

　　重仓股大跌，基金净值势必受到影响。在牛市高位成立的基金，几轮“股灾”下来，相当部分的基民也被套牢其中。譬如，易方达新常态成立于2015年4月30日的“巨无霸”基金之一，发行总份额是146.63亿份，在去年6月8日至今年6月6日，该基金复权单位净值增长率约是-50.59%。

　　类似的基金还有益民品质升级、华宝兴业国策导向、银河转型增长、博时沪港深优质企业A等基金。

　　在去年高位成立的也不乏私募基金产品。私募排排网统计显示有1178只股票策略产品是在去年5-6月期间成立，截至今年4月底，仍有业绩展示的只有605只，其中近8成产品是负收益，而最低收益是-64.01%。