央行今日将实施1100亿元逆回购 净投放350亿元

　　中国央行公开市场今日将进行1100亿元7天期逆回购操作。

　　另外，公开市场今日有750亿元7天逆回购到期。净投放350亿元。

　　中信证券固定收益部昨日指出，受美联储延缓加息的影响，未来人民币贬值压力减小，资金流出压力亦或减小。同时，在月内无国库现金定存到期的情况下，上周财政部、央行开展了国库现金定存操作，并提高了操作规模，意在补充银行体系可用资金，应对年中流动性波动。

　　交易员表示，15日例行缴准后，资金需求开始增多，考虑到半年末时点逐渐临近，且18日有1000亿元MLF到期，资金需求可能继续涌现，考验供给端调控，预计央行流动性投放将适时跟进，逆回购仍将担当主力，必要时将继续开展MLF操作；有央行积极维稳，加上各方提前准备，年中流动性风险可控。

　　东莞银行金融市场部预计，在半年末时点和美联储加息窗口临近的背景下，市场流动性料逐步承压。预计央行会提前加大公开市场投放量，向市场净投放资金。同时央行仍有可能继续开展中期借贷便利(MLF)操作，通过“MLF+逆回购”的操作组合，应对半年末时点的流动性压力。

　　中信证券固定收益部预计，年中流动性风险总体可控，市场对中短期流动性的担忧情绪也有所舒缓，资金面有望顺利通过年中关口。

　　另据公开数据，本周公开市场共计有3200亿元7天期逆回购到期，无正回购及央票到期，周二到周五分别为750亿元、650亿元、300亿元和400亿元。

　　【延伸阅读】

　　央行半年末加大资金投放

　　离半年末时点越来越近，央行在公开市场也加大了资金投放。6月20日，央行开展了1700亿元的7天期逆回购操作。这一单日操作量不仅创下了近2个月的新高，也令公开市场连续第5个交易日实现了资金净投放，令一些市场人士对半年末资金面的悲观预期逐渐消退。

　　本周首个交易日，逆回购单日操作量便创下了今年4月25日以来的新高。此间，央行单日逆回购规模多在千亿元规模以下。昨日央行突然提高逆回购规模，主要是因为周一逆回购到期量较大。

　　数据显示，周一公开市场上有1100亿元的逆回购到期，在昨日1700亿元逆回购投放后，当天实现资金净投放600亿元，这也是公开市场连续第5个交易日净投放资金。

　　仔细观察不难发现，虽然昨日逆回购规模重返千亿大关，但实际的净投放资金量仍保持在相对温和水平。数据显示，此前的4个交易日，央行在公开市场单日净投放资金规模分别为250亿元、100亿元、300亿元和400亿元。

　　可见，虽然公开市场连续资金净投放，但实际净投放资金的规模有限，货币政策依旧保持稳健。中信证券明明债券团队指出，近期央行公开市场操作几乎实现了流动性投收的完全对冲，并没有表现出明显的导向，央行依然着重维持资金面的平稳格局，货币政策更趋实质稳健。

　　距离6月23日英国脱欧公投只剩下几天的时间。明明债券团队认为，假若英国最终脱欧，中国货币政策维持当前的稳健基调或是最优选择。无论出于短期稳汇率应对外部冲击的考虑，还是中长期调结构和金融系统去杠杆的考虑，维持稳健的货币政策都是央行的优先策略。

　　由于央行近期在公开市场“精准滴灌”，一些市场人士对半年末资金面的谨慎预期也逐渐消退。兴业研究指出，近期逆回购、中期借贷便利(MLF)及国库现金定存等种工具的综合使用，表明6月央行呵护流动性的态度坚定，资金面实际情况与此前市场预期出现了一定的偏差，市场对流动性的担忧“愈行愈远”。

　　虽然目前银行体系流动性整体保持充裕，但资金面的局部波动仍然存在。据交易员透露，昨日跨半年末时点的资金价格已明显上涨，预计本周和下周部分品种资金价格仍将上行。

　　昨日上海银行间同业拆放利率(Shibor)继续全线飘红，其中，跨半年末时点的14天期、1月期的中长期品种涨幅较大，两者分别上行了0.60个基点和0.85个基点。

　　本周未来几个交易日，公开市场逆回购到期量将逐日递减。明明债券团队预计，6月份季节性因素可能对流动性造成的冲击仍不可忽视。市场人士预计，6月下旬随着机构对跨季资金需求的增加，央行净投放资金量也有望逐步增加。

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(责任编辑：DF120)