光大保德信：灵活配置基金走红有理

　　今年以来，A股市场持续震荡，不同类型基金的发行情况也是泾渭分明。如果以发行数量及业绩来确定基金产品的受欢迎程度，那么灵活配置型基金无疑是最红的一类产品。Wind数据显示，截至9月23日，今年以来共发行了471只混合型基金（A/B/C类分开计算，下同），其中灵活配置型基金有331只，占比超过7成。此外，目前市场上已成立的灵活配置型基金有1102只，其中已涌现出光大保德信动态优选这样中长期表现优异的明星产品。

　　业内人士表示，相较于其它类型的权益类基金，灵活配置基金最大的特点在于股债仓位的灵活多变，能够在不同的市场环境中从容切换大类资产的配置比例。以光大动态优选为例，该基金股票仓位为30％-80％，债券仓位为15％－70％。在股市走牛时，可以加大股票投资力度以获取更大的投资收益；当股市下跌时，则能够通过调低股票仓位的方法规避风险，同时加大对债券等固收资产的投资力度，从而获得稳健收益。Wind数据显示，截至9月26日，纳入统计的灵活配置型基金最近三年的平均收益率为56.56％，优于普通股基同期55.86％的平均业绩。其中，光大动态优选最近三年的收益率达到89.13％，在113只同类产品中排名第24位。

　　据了解，光大动态优选奉行“研究创造价值”的理念，强调充分发挥研究团队研究能力，深入挖掘集体智慧。基金经理在充分考虑资产配置小组、分管行业研究员及固定收益小组的投资建议后构建最终投资组合，以求获取超额回报。比如在资产配置方面，通过对宏观经济基本面及证券市场双层面的数据进行研究，并通过风险测算及组合优化，最终形成大类资产配置决策。在股票类产品投资方面，则分为行业配置和个股选择两个层面，通过定性与定量的分析，发掘各个行业中真正具有核心竞争优势及持续增长潜力的企业。

　　展望未来市场，光大保德信基金认为，市场结构性机会依然存在。积极因素包括：第一，2016全年来看国内经济不会出现断崖式下滑，会实现新常态下的软着陆；第二，目前从数据来看，企业盈利有所企稳，只是市场上不少股票估值还相对较高。第三，流动性方面并不存在太大风险。随着人民币加入SDR中长期效应的显现，以及人民币汇率指数的推出，人民币在国际上的独立性将得到提升。但必须要要高度重视全球化进入新阶段以及全球金融体系的不稳定因素给A股市场带来的机遇与风险。

　　基于风险防范的考虑，光大动态优选继续从几个方面进行组合的优选：一是视野回到生活的本源，从衣、食、住、行中寻找高性价比的投资标的，具体来说，医药与消费可以重点关注。二是从周期行业中寻找符合长期逻辑的标的。三是从更长期的视角来看，最终世界经济走出困境还是要依赖制度创新、技术突破、效率提升和人类生活方式的进化，成长仍是市场的长期逻辑。因此，未来的投资方向是挖掘真成长的新兴消费类公司，进行战略性配置。

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　　基金代码

　　基金名称

　　近一年收益

　　费率

　　操作

　　001256

　　泓德优选成长

　　23.15%

　　1.50% 0.60%

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　　270028

　　广发制造业精选混

　　18.19%

　　1.50% 0.60%

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　　050027

　　博时信用债纯债债

　　7.75%

　　0.80% 0.08%

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