基金看市：投资机会还在A股 蓝筹股与成长股双轮驱动

（原标题：基金看市：投资机会还在A股 蓝筹股与成长股双轮驱动）

　　美联储加息全解读

　　美联储在12月议息会议全票通过加息个基点的决议，将联邦基金利率从0.25-0.5%上调至0.5-0.75%区间。这是本轮美联储货币正常化以来的第二次加息，符合市场一致预期。

　　在美国经济再通胀和货币政策加速收紧的逻辑下，美元加息对股市、债市、汇市、商品等市场都将带来一定影响。

　　股市方面，美股的不同板块表现可能出现分化。除能源行业外，美股盈利普遍良好，经济持续改善从基本面角度支撑股市，但加息可能会对高估值行业造成冲击，投资者应谨慎参与。美股能源、金融板块仍将持续受益于通胀抬升和川普行业政策倾斜，有一定的参与机会。

　　对于A股而言，预计美联储此次加息对于A股市场的冲击或将有限。短期内市场表现还要看国内政策面。在年底资金面趋紧等因素的影响下，A股市场或将持续整固。

　　美联储加息尘埃落定投资机会还在A股

　　在美联储加息的背景下，中国央行的货币政策难以继续宽松，2017年货币政策可能会保持现状，或是略有缩紧。中国央行暂时不太可能加息，为了对冲外汇占款的快速下降，央行可能选择降准的方式。由于受到美元升值的影响，以及央行从以往的强制结汇转变为意愿结汇，11月外汇占款继续大幅下降，而外汇占款下降的幅度刚好匹配11月外汇储备的下降。2017年市场的流动性可能不会进一步宽裕，但考虑到在转型过程中，实体经济可能还没有太多投资机会吸纳过剩的流动性，资金可能还是在不同的市场间流动。由于楼市出现了拐点，债市也逐渐回落，资金可能逐渐的从楼市、债市流出，部分流入股市。因此，我认为2017年的投资机会还是在A股，特别是A股里的蓝筹股。

　　蓝筹股与成长股双轮驱动

　　明年全年的投资策略依旧是关注改革、稳增长以及业绩推动三个层次。经济调结构调整中高科技仍然是未来成长动力，代表未来经济增长升级方向，因此明年配置的策略是蓝筹股与成长股双轮驱动。PPP和蓝筹权重股代表了明年国企改革以及稳增长的动力所在；成长股角度，未来消费需求升级以及新兴产业政策相继落地，相关产业也将迎来业绩快速增长期。

　　关注白马绩优股配置机会

　　在当前市场调整中，可关注银行、政策友好型和白马绩优股的配置机会。首先，银行股具有一定配置价值。工业企业利润提升助其基本面改善，季节效应明显，机构低配，年末有分红派息价值，适合避险或打新资金配置的防御性板块。其次，政策友好型的行业也值得关注，如“一带一路”和PPP双因素共振带动的大基建板块，包括环保、轨交、配电网等主题均有相关标的值得关注。最后，仍需从公司质地来选择白马绩优股，包括家装品牌化和光通信行业的绩优成长股、也包括如医药、乘用车、食品饮料等消费行业一线龙头的绩优价值股。