近半公募准备发行FOF 已有73只产品报批

www.yingfu001.com 2017-07-08 18:28 赢富财经网我要评论

  去年9月,证监会发布了《基金中基金指引》,近日,中国证券投资基金业协会(简称“协会”)副会长钟蓉萨表示,协会希望各方共同推进行业环境的完善,让行业回归专业,为百姓理财提供“营养套餐”,这是协会努力推动FOF的初衷。记者了解到,各大基金公司对相关产品的布局正在全面突进。据证监会近日发布的《基金募集申请核准进度公示表》显示,已有42家基金公司提交了73只FOF的申报材料。也就是说,有将近一半的公募基金公司已准备发行FOF产品。在业内人士看来,FOF能够解决普通散户投资中的很多“痛点”。

  公募FOF面世在即

  国内公募基金诞生19年以来,从零开始,穿越牛熊市,在市场上举足轻重。近期,公募FOF管理细则不断出台,千呼万唤的公募FOF揭开了面纱一角。最新数据显示,目前已有73只公募FOF上报,产品类型也逐渐增多,首次出现了货币型FOF。

  具体来看,大型基金公司对FOF产品的追逐最为热切。在已经申报的73只产品中,华夏基金、招商基金均申报了4只,是目前业内申报产品最多的基金公司。博时、富国、广发、国泰、汇添富、建信、南方、诺德、长盛等9家基金公司都上报了3只产品,还有7家基金公司上报了2只产品。

  从上报的FOF产品类型上看,量化、全天候配置、养老策略等成为主流。而从近期上报的FOF类型看,出现了以货币基金为主要投资标的的货币型FOF,如汇安基金就上报了货基优选货币型FOF。

  在基金业人士看来,FOF最大的价值就是资产配置。南方基金总裁杨小松认为,FOF将实现底层资产投资与大类资产配置的专业化分工,更加专注于大类资产配置,根据投资者的投资目标、投资期限和风险偏好设计产品,从而实现将“专业和复杂”留给管理人、将“简单和好用”交给投资者的目的。

  “对于投资者来说,难题在于如何选择产品和进行资产配置。FOF产品从类型上可以分为精选型FOF和配置型FOF,精选型FOF包括股票型FOF、债券型FOF、货币型FOF等,该类FOF重点在于选产品;配置型FOF指灵活型FOF,涵盖目标风险型FOF等,该类FOF的重点在于可以发挥管理大类资产配置的能力。”盈米财富FOF研究院院长王广国认为。

  据协会的调研统计,自开放式基金成立以来,至2016年末,偏股型基金年化收益率平均为16.52%。然而,自投资基金以来有盈利的投资者占比仅为32.8%。也就是说,管理人的投资能力未能有效转化为投资者的理财成果。究其原因,一方面,基金数量众多、同质化严重,投资者的选择难度很大;另一方面,市场波动性大,择时操作难度很大。

  “过去,公募基金主要是直接投资股票、债券、货币等,当管理资产规模相对较小时,上述问题并不突出;但当管理规模增大时,确实需要提升资产配置能力。希望行业人士认真研究相关问题,通过FOF产品提升公募基金的资产配置能力,改变公募基金行业产品同质化的格局。”钟蓉萨说。

  内外部FOF各有优劣

  根据FOF持有的基金是否属于本公司旗下基金,可以将FOF分为内部FOF和外部FOF。所谓内部FOF(in-houseFOF)是指FOF持有的都是本公司发行的基金;外部FOF则指持有的基金是全市场的基金。在业内人士看来,这两大类FOF产品特色鲜明、各有优劣。

  凯石金融产品研究中心桑柳玉认为,内部FOF可以使基金公司双重受益,一方面,发行FOF能扩大资产管理规模;另一方面,也可以扩大原有标的基金的规模,因此,各个公司发行内部FOF的积极性都较高。

  据悉,美国当前内部FOF数量占比达到了58%,原因是美国一些规模巨大、产品众多、具备发行内部FOF的硬实力基金公司,对内部资源的整合利用非常重视,在内部FOF上积极进行拓展。例如,先锋在1985年发行了自己的首只FOF,随后在FOF上不断创新,拓展出很多FOF类型,基本全部是内部FOF。

  桑柳玉认为,内部FOF管理费率显著较低。由于内部FOF常被指责收取了两次管理费,因此,一般内部FOF可能不再收取管理费,或者管理费率较低。“我们统计了美国内部FOF的费率,发现其显著低于FOF的平均费率水平,更显著低于共同基金平均的费率水平。例如,股票型、混合型、债券型的内部FOF费率分别仅为0.56%、0.42%和0.47%,而同类型的外部FOF费率都在1%以上,同类型的共同基金费率分别为(算术平均值)1.37%、1.25%、1.00%,内部FOF在费率上的优势显著。”

  德邦基金金融工程与量化投资部总监兼组合基金投资部总监、FOF团队负责人王本昌表示:“外部FOF可以提供种类更齐全的配置标的。对于中小型基金公司来说,自家产品线不是十分齐全,不能满足灵活的配置需求,选择外部FOF更加有优势。”从美国的情况看,外部FOF并非主流产品,其大多采用另类投资策略,如投资于私募基金,追求绝对收益,风险会高于一般的内部FOF产品;也有一些投资于公募基金,只是在投资策略上更灵活。

  对于投资者来说,挑选适合的FOF产品,与挑选普通基金有着类似的过程。王本昌建议:“首先,投资者需要了解自己的需求、投资目标、风险偏好等;然后,根据需求与FOF产品的特征进行匹配,初步筛选出符合需求的几个FOF产品;最后,还需要了解FOF的运作团队,包括基金经理、投资理念、投资历史等。FOF的本质是投资者通过长期的资产配置获得合理收益,所以,在选择适合自己的FOF后,还需要通过长期坚持来实现投资目标。”

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