多因素共促金价反弹 黄金QDII“马上”逆袭

　　与去年遭遇滑铁卢、损失惨重形成鲜明对比，黄金主题QDII受国际金价反弹带动，年初以来净值表现节节攀升。根据金牛理财网统计显示，截至2014年2月25日，4只相关产品今年以来平均净值增长已达9.94%，远超QDII同期0.74%的平均涨幅，在成功逆袭的同时更将QDII涨幅前三甲尽入囊中。

　　总体来看，由于投资标的高度相似，相关产品内部收益分化不大。诺安全球黄金与嘉实黄金净值回报双双突破10%，汇添富黄金及贵金属、易方达黄金紧随其后，净值涨幅分别为9.46%、8.68%。

　　助推本轮金价反弹的因素主要有以下几方面：首先，在经历了连续数多个季度下挫之后，黄金价格逐渐接近开采成本，同时反弹需求逐渐积聚。

　　其次，近期美国经济数据显示，经济复苏势头有所放缓，投资者对于经济前景不确定性的忧虑增加，推升短期避险情绪。统计显示，受极寒天气影响，美国制造业、就业、零售等多项数据遭受牵连，表现疲弱。1月美国工业生产值环比下降0.3%，在连续上涨5个月后首次出现下降，同期制造业生产只环比下降0.8%，虽然失业率较上月环比下降0.1%但1月新增非农就业人数低于市场预期。2月个人储蓄率创下2007年10以来的新高与之相伴的是消费者信心指数的回落。

　　第三，美联储此前关于继续维持超低利率的货币政策的表态也对金价起到提振作用。此外，乌克兰、委内瑞拉、埃及等国家的地缘政治风险带动避险需求提升，而近段时间美元走软也对金价提供有利支撑。在此背景下，截至2014年2月25日，美元黄金现货价格收报1340.64美元/盎司，年初以来涨幅超过10%，从而带动黄金主题基金净值上扬。

　　前瞻的看，短期内金价或仍将延续惯性上涨，但未来表现还将接受相关考验。一方面，如若在极寒因素退却后，美国经济数据出现好转，投资者对于未来经济前景信心恢复，将促进股票等风险资产吸引力提升，削弱黄金投资需求；另一方面经济数据的改善将对美元构成支撑从而进一步压制黄金价格。此外，如果经济复苏势头良好，不排除美联储加快QE退出步伐以及对当前货币政策的转变，届时将对黄金价格产生利空效应。