重选股能力持续性 精选优质成长基金

　　春节后受流动性季节环比改善驱动，A股先涨后跌，2月份上证指数微涨1.14%，深证成指下跌2.73%，创业板跌4.08%，成交量较上月有所放大，显示市场交投氛围活跃。2014年2月官方制造业PMI 50.2%，比上月回落0.3个百分点，新出口订单、进口订单和原材料购进价格指数分别为48.2%、46.5%、47.7%，均出现大幅回落。汇丰银行公布了2月份的PMI初值为48.3%，自去年8月以来的最低值，大幅低于市场预期。随着春节前资金需求旺盛，央行连续进行大手笔操作，通过7天、14天、21天逆回购以及3个月的国库现金定期存款等多种方式，累计净投放约5000亿元，市场流动性呈现出了短暂的宽松状态。央行的公开市场操作有效降低了市场资金面的紧张程度，对于资金成本偏高的状况起到了明显的缓解作用。预计三月A股有望稳定在2000点至2200点之间，前低后高，维持谨慎乐观态度不变。总体稳定格局下，A股全面分化将拉开序幕。

　　大类资产配置

　　建议投资者在基金的大类资产配置上，继续采取相对均衡的配置策略同时适当增配选股持续性好的成长风格基金以使组合配置进退自如。具体建议如下：积极型投资者可以配置20%的主动型股票型和混合型基金(偏积极型品种)，20%的主动型股票型和混合型基金(偏平衡型品种)，15%的指数型基金，15%的QDII基金，30%的债券型基金；稳健型投资者可以配置25%的主动型股票型和混合型基金(偏平衡型品种)，10%的指数型基金， 10%的QDII基金，35%的债券型基金，20%的货币市场基金或理财型债基；保守型投资者可以配置10%的主动型股票型和混合型基金(偏平衡型品种)，40%的债券型基金，50%的货币市场基金或理财型债基。

　　偏股型基金：

　　精选优质成长基金

　　在经济弱势局面与改革推进的博弈下或将继续上演震荡行情，同时也导致了市场热点的轮动和风格的快速切换。具有一定风险承受能力和操作能力的投资者可把偏股型基金作为交易型配置品种。中长期投资者应当开始积极关注市场的变化，提防创业板中小板高估值风险对成长风格基金业绩的冲击。短期来看，业绩增长确定性较为明确且有一定安全边际的成长板块仍具有上升空间。长期来看，改革红利释放下符合经济结构转型的优质成长股具有长期成长性。对于后市的布局，可继续以仓位调整灵活、重配成长确定性明确的消费板块和受益政策扶持的新兴产业 ，且管理人投研实力较强的基金作为核心配置。具体来看，重点关注集中持有以家电、医药和电子为代表的稳定增长的成长板块的基金。(点此查看>>>成长主题基金)

　　固定收益品种：

　　债市小阳有望延续

　　债市的“小阳春”行情进一步演绎，经济偏弱、通胀温和、流动性持续宽松为春节以后的债市保驾护航，多方面因素将有助于债市小牛行情继续发酵，中长期债券收益率与短端携手显著下行。目前国债、金融债、信用债收益都处于历史高位，无论从基本面还是债券估值来看，都有利债市。但后期债市走出趋势性行情还需更多动能，产业债选择配置短久期、高等级品种，规避信用风险较大的行业和公司；中高评级城投债作为高票息且相对安全的品种，也具有不错的配置价值。落实到基金投资上，我们建议投资者总体继续延续年初防御策略，适当关注重配短久期中高等级信用债的债券型基金，把握债市小阳春行情带来的债基投资价值。激进型投资者则可逐步关注可适当投资权益类市场的偏债型基金以及可转债基金。此外，激进型投资者还应注意分级债基高风险份额二级市场风险。

　　封闭式基金：

　　优选折价优势品种

　　2月末A股市场重心继续下移，前期因为流动性改善所带来的阶段性反弹，也由于央行持续回笼资金而使得做多情绪低落。展望3月，新股上市的闸门将会重新打开，新三板的扩容也将起到资金分流效果，A股或将进入一轮新的弱势周期，期间的投资机会以结构性为主。结合目前传统封基平均7.40%的折价安全垫而言，折价率已达到近期的最低水平，随着封基整体的存续期限越来越短，7%是较为合理的折价区域，但短期内仍会有一定反复。从隐含收益率角度考量，上周传统封基隐含收益突降，但仍不乏可参与的投资标的，建议投资者可以重点关注隐含收益优势明显、中长期资产配置能力突出的基金品种，推荐的有基金同益 、基金汉盛 、基金裕隆等。