海外市场动荡 黄金QDII独涨

　　市场回顾：乌克兰风波未息，全球避险情绪趋升

　　上周(3月7日至3月13日)期间，美国劳工部公布数据显示，2月美国非农就业岗位增加17.5万个，优于1月份修正后的增12.9万个，也显著优于预期的增14.9万个；但与此同时2月失业率由1月的6.6%升为6.7%，不如预期的6.6%。部分市场分析人士认为，两项数据出现背离一方面反映了全美失业率对美国就业市场真实状况的反映能力有所下滑，这也与美联储内部要求下调失业率6.5%的加息前瞻指引的声音一致；另一方面，在新增就业人数大涨的情况下失业率不降反升，意味着全美就业市场求职者急剧增多。欧洲方面，乌克兰风波不断，近期克里米亚进行公投决定是否加入俄罗斯，引发美俄关系紧张并波及全球金融市场，而近期公布的中国宏观经济数据走弱更进一步推升投资者避险情绪。

　　在此背景下，上周(3月7日至3月13日)全球主要股市呈现普跌格局。具体来看，美国三大股指纳指、道指、标普500分别下跌2.11%、 1.91%及1.67%。欧洲市场方面，，法国CAC40、德国DAX指数、伦敦金融时报指数分别下挫3.77%、5.50%和3.46%。亚太区股市，恒生指数领跌4.17%，日韩股指跌幅逾2%；新兴市场国家，俄罗斯首当其冲，RTSI、MICEX指数分别重挫7.45%、6.68%，巴西、墨西哥市场走低，而印度孟买30指数逆市上涨1.43%。大宗商品方面，金价走强，收报1370.14美元/盎司，上涨1.43%，同期白银价格下跌1.74%；农产品方面，玉米、大豆价格下跌，小麦价格上涨；美WTI原油、天然气价格同期下滑。

　　QDII业绩：股债失色，黄金独涨

　　最近一周(3月7日至3月13日)，84只QDII基金5涨1平78跌，净值简单平均下跌2.08%。从细分投资市场来看，以新兴市场、大中华区冲击最大，两类产品平均跌幅均逾3%，其中招商标普金砖四国周度跌幅达5.06%，居QDII跌幅榜首位，另有主投新兴市场的南方金砖四国以及主投大中华区的华宝兴业海外中国、嘉实海外、海富通海外精选同期跌幅超过4%，表现不佳。此外，12只环球市场产品周内平均下跌2.82%，泰达全球新格局相对抗跌，净值下跌1.76%，国投瑞银新兴市场、工银全球等6只基金同期跌幅超过3%。7只亚太区QDII平均下跌2.15%，其中广发亚太精选、华泰柏瑞亚洲企业排名相对靠前，周度跌幅分别为1.85%、1.90%。而美国市场产品整体表现相对强势，平均下跌1.62%，招商标普高收益红利指数期间仅微跌0.59%，表现相对抗跌。

　　同期27只主题产品5涨22跌，整体净值平均下跌1.58%，细分类型中黄金主题收益全球避险情绪提升，平均涨幅达1.41%，4款产品包揽QDII涨幅榜前4，表现抢眼。跨市场产品融通丰利四分法、以及医疗主题基金广发全球医疗保健跌幅较小，周度跌幅分别为1.15%和1.67%；此外5款房地产基金平均下跌1.88%，主投股票资产的国泰美国房地产跌幅超过4%，而同期诺安全球不动产仅微跌0.55%。广发全球农业指数周内下跌1.94%。13只大宗商品基金业绩表现分化，平均跌幅为2.12%，其中信诚全球商品主题净值逆市上涨0.48%，而同期上投资源则下跌4.27%。2款奢侈品主题QDII深受股票市场动荡影响，平均跌幅达3.36%。

　　与此同时，7只债券QDII产品1平6跌平均净值下跌0.33%：富国全球债券收平，鹏华全球高收益债同期下跌0.88%，细分类型排名靠后。

　　投资展望：继续看好美国市场，新兴市场需明辨

　　总体来看，影响未来海外市场表现的因素有以下几方面：首先非农就业数据优于预期，美国就业状态改善，在极寒天气负面影响逐渐褪去后，美国经济有望加快复苏。经济基本面的持续向好，为后续联储加速退出QE以及利率政策转变提供更多支持，将对全球市场带来影响，在这一过程中，国际资本可能加速从新兴市场流出。其次，近期海外市场的持续动荡主要由于地缘政治风险因素冲击所致，此外中国宏观经济的疲弱表现也使得投资者避险情绪推升，主要表现为金价走强、股票等风险资产价格出现调整。但区域影响并不均衡，新兴市场、欧洲所受冲击较大，美国市场影响相对有限。综合来看，中长期仍继续看好美国市场表现，而对于新兴市场，由于对国际资本流动更为敏感，在QE退出、地缘因素动荡背景下，应结合各区域基本面情况予以区别对待；金价短期或仍坚挺，谨慎关注资源、抗通胀为主题的特定产品。