基金创新调查：债基触网ETF爆发 运作模式多样化

　　创新，绝对是基金行业2013年年度关键词。新基金法将公募基金门槛降低为1000万元，基金公司产品创新的活力进一步被激发出来。据数据统计，2013年新设立基金数量574只(A、B类分开)，创下历史新高。

　　年度狂欢互联网货基：渠道和运营的革命性变革

　　2013年5月29日，一个叫“余额宝”的产品犹如一枚炸弹引爆了整个基金市场。问世仅五个月后，余额宝规模突破千亿。

　　时间往回拨。2013年5月29日，天弘基金旗下的天弘增利宝低调发行，而后迅速携手支付宝推出专门为个人用户打造的余额增值服务——余额宝，与之对接的正是天弘增利宝。

　　通过余额宝，用户存留在支付宝的资金不仅能拿到“利息”，而且和银行活期存款利息相比收益更高。在享受货币基金收益的同时，还能随时用于网上购物、缴费、还信用卡、支付宝转账等用途。余额宝充分迎合了互联网时代“碎片化”理财特性，实现传统货币基金在营销方式、销售渠道上的创新。

　　至今，余额宝资产规模已经超过4000亿元，用户数量突破8,100万户。2013年年报显示，余额宝去年共为投资者赚取17.9亿元的利润。

　　余额宝风暴席卷之下，市场迅速涌现出一批“宝”类产品。如百度百赚利滚利——嘉实活期宝，天天基金活期宝——南方现金增利A，微信财付通——华夏财富宝，苏宁零钱包——汇添富现金宝等， 一时间货币基金尘嚣四起，好不热闹。

　　从本质上而言，这类产品只是将普通的货币基金嫁接进互联网平台，利用电商平台庞大的客户资源来做大货币基金的规模，性质上并无太大突破。

　　然而，余额宝、理财通、苏宁零钱包、京东小金库等部分产品在原有货币基金产品基础上，增加了支付等功能，让基金持有人可以通过货币基金进行各种支付，这是此前货币基金绝无仅有的。而对基金公司而言，似乎一下子从以前过于倚重银行渠道中“解脱”出来，打开了销售的天花板。

　　基于此，宝类产品作为2013年基金行业年度创新性产品当之无愧。

　　值得一提的是，华宝添益也是2013年不可错过的一只创新产品。华宝添益是在上交所场内交易的交易型货币基金，也被称为“股民余额宝”，是国内首只可上市交易的货币市场基金。

　　2013年12月9日华宝添益开通T+0回转，日内可以无限次反复买入卖出。由此华宝添益这一基金产品具备了可T+0交易、操作便利、二级市场价格稳定、低风险、参与门槛低、融资融券信用账户可投资以及节假日享受收益等优势。

　　年度新锐ETF蓝海：投资标的创新与扩容

　　2013年，也是行业ETF元年。

　　易方达是国内最早开发行业系列ETF的公司，并率先获得沪深300行业系列ETF的开发授权，这也是首个直接对接股指期货的行业系列ETF。该系列ETF包括7只ETF产品，分别跟踪沪深300有色金属、非银行金融、主要消费、银行、能源、医药卫生、地产7个行业指数，可以直接与股指期货及其衍生品构建多种交易策略，包括多空策略。

　　其中，易方达沪深300医药卫生ETF已经于2013年9月23日正式成立，发行总份额为超5.2亿份。易方达方面称，其他的几只ETF还在筹备之中，2014年内或将正式上线。

　　在此之前，华夏基金已于2013年3月28日打包推出了5只上证细分行业ETF，包括上证原材料、上证主要消费、上证金融地产、上证医药卫生、上证能源，成为境内首个行业系列ETF，5只产品发行总份额近41亿。

　　一直走在创新前列的汇添富基金也于2013年8月23日推出了跨市场行业系列ETF，包括中证金融地产ETF、中证能源ETF、中证医药卫生ETF、中证消费ETF。该系列ETF是第一组“跨市场”的ETF，其宽基样本为中证800指数。该系列ETF发行总份额超31亿。

　　而黄金ETF也是2013年较有特色的创新产品。目前市场当中有三只黄金ETF，包括在上交所上市的国泰黄金以及华安黄金，还有在深交所上市的易方达黄金ETF。这三只产品从契约上看区别并不突出，都可以通过实物或全现金替代进行申赎。

　　黄金ETF填补了基金产品在实物黄金领域的投资空白，投资者可以像买卖股票一样在交易市场进行黄金投资；同时也将ETF的挂钩标的由股票、债券延伸到黄金这一大宗商品；而“T+0”的交易方式，则使得交易更为活跃，参与套利更为便捷。

　　国泰国债是国内首只国债ETF，为投资者提供了新的债券类资产的投资工具，开启了股市股债配置新纪元。与普通债券型基金相比，国泰国债ETF具备交易更便利、工具性更强以及卖空和杠杆的特点；与股票ETF相比，其优势在于可进行T+0回转交易，有效提高保证金账户中闲置资金的使用效率。

　　年度亮点运作模式变革多样化

　　2013年融通基金依次推出了融通通泽、融通通祥和融通通源三只触发式基金，可谓基金产品在运作模式创新上的一大突破。

　　所谓触发式基金是指以盈利目标为标准来决定是否清盘的产品，该类型基金的目的是力争在有效时间内为投资者实现目标收益。

　　融通通泽一年目标触发式灵活配置混合型证券投资基金，是国内首只引入自动清盘机制的公募基金，在追求本金安全的基础上，通过大类资产配置与个券选择，采用数量化手段严格控制本基金的下行风险，力争在减小波动性的同时在有效时间内为投资者创造8%的累计目标收益。

　　此外，浮动费率型基金和定期支付型基金也是运作模式创新的一大亮色。例如中欧成长优选混合基金就是首只采用浮动费率的权益类产品，而首批定期支付型基金包括工银瑞信月月薪定期支付基金、交银月月丰定期支付基金、博时月月薪定期支付基金等。

　　于2013年12月推出的嘉实绝对收益策略定期混合，是国内第一只采用对冲策略的混合基金。不同于传统的公募基金产品，其属于特殊的混合型基金，通过采用多种绝对收益策略、运用股指期货、融券等工具剥离市场系统性风险。嘉实绝对收益策略定期混合基金的创新性在于，通过做空机制，对冲市场风险，为投资者获取与市场无关的绝对收益提供了新的投资方式。