胆怯建仓？ 新华行业轮换灵活配置只买三只股票

　　昨日，内地公募基金的一季报披露完毕，来自天相投顾的统计表明，一季度末期整体基金仓位较前一个季度末期下跌了2.43个百分点，同时受到市场的拖累，一季度公募基金整体亏损了658.02亿元，亏损主要来自权益类基金中。

　　尽管市场差强人意，但在股票型基金和混合型基金中，高仓位者比比皆是，而一季度的业绩冠军兴全轻资产的股票仓位也达到了74.52% 。不过，记者也注意到有趣的一点，或许是市场的风浪让基金经理举棋不定，也有多只权益类基金当季度保持着较低仓位，新华行业轮换灵活配置就是一例。

　　难解低仓位之谜

　　最新的一季报显示，新华行业轮换灵活配置的股票仓位仅为18.02%，而这不到20%的仓位实际上是仅仅买了三只股票，分别是正和股份 、中国石化和格力电器。

　　记者注意到，该基金成立于2013年的6月5日，至今尚未满一年，成立时基金的募集份额约为12.53亿份，而最新的一季报显示基金的份额约为2.16亿份，换言之在9个多月的时间缩水了将近83%。

　　而对于投资出手谨慎的原因，基金经理在季报总结中并没有明确的提及，只是寥寥数语：第一季度宏观数据整体偏弱，主板市场整体比较平稳，创业板先涨后跌，蓝筹股的高分红与创业板的高估值形成对比。而对二季度的投资策略则表示将继续秉承价值投资的理念，布局未来业绩有稳定增长、短期股价调整带来的中长期机会；同时继续坚持自下而上挖掘优质成长个股的策略，力争为投资者取得较好收益。

　　那么，该基金经理究竟是何许人也呢？基金报告显示，该基金的掌舵人实际上是年轻一的佼佼者何潇 。资料显示，其目前在该公司基金经理队伍中“一拖三”，分别掌管着新华行业 、新华优先成长、新华行业轮换三只产品，而何潇本身也有过一战成名的辉煌时刻，在2012年的公募基金年度排名战中，何潇作为刚刚出道的菜鸟，就将年度股票型基金的季军揽入怀中。不过2013年，何潇并没有取得比肩2012年的辉煌，业绩遭遇滑铁卢。

　　而记者还关注到一点，该基金所投资的三只股票之一的格力电器恰好是一季度遭遇减持比例最高的。统计表明，格力电器成为一季度基金减持比例最高的个股，中国平安位居第二，歌尔声学 、大华股份 、海康威视位居第三。从股价的走势来看，格力电器在第一季度内下跌了14%，从一个侧面印证了新华行业轮换的投资失败。

　　此外，去年四季度时，该基金的股票仓位为19.12%，但当时十大重仓股齐整，但持股极为分散，除去排在首位的正和股份持股达到5.72%外，该基金持有剩余股票占基金资产净值的比例均极低，其中持有最高的也不到2%。而一个季度之后，该基金在仓位继续降低的同时，持股变成了三只股票，但持股集中度非常之高，正和股份为9.54%，中国石化为5.82%，格力电器为2.88%。

　　债券也难入法眼？

　　记者注意到更逗的一点是，今年一季度，该基金对以债券为首的固定收益类投资的仓位为0，换言之，除去股票仓位外，银行存款和结算备付金占到了81.80%；而去年的四季报中显示，该基金对于债券的投资同样为零，银行存款和结算备付金也仅占6.10%，去年所占比最大的是买入返售金融资产，该部分的占比达到了74.26%。

　　但是，今年一季度，买入返售金融资产的占比同样为零了，债券连续两个季度同样为零，缘何债券难入基金经理的法眼呢？

　　按照银河分类的方法，将该基金纳入到了股票上限为95%的灵活配置型基金中去了，也就是说该基金是一只偏股型的混合型基金。在接受记者采访时，一位不愿具名的分析师也指出，通常混合型基金应该配置两位基金经理，一位主做股票，一位主做债券，而现有的基金经理何潇明显是操盘股票的，如果债券操盘手空缺，则可能以后几个季度该基金也会零配债券。