债基上演逆袭好戏 基金经理看多未来债市

　　相比股市的低迷，基金经理目前更看好债市。昨日，股市尽管尾市忽然拉升，但无奈市场乏力再度下挫，收盘仍以绿盘报收，这也延续了近期的颓势。不过，就在偏股基金整体大幅亏损的情况下，债券基金今年业绩“逆袭”，整体上演飘红好戏。对于后市，基金经理对债市也相对更加乐观。

　　债基今年涨幅超过2%

　　就从今年来看，“股债跷跷板”效应再度显现。来自赢富财经网的统计数据显示，按照复权单位净值增长率计算，截至5月4日，750只开放式债券基金(分类单独计算)今年以来业绩整体上涨，同期累计涨幅为2.25%。也就是说，在今年超过5个月的时间里，债券基金一扫去年的颓势，整体开始为投资者赚钱，这样的转换确实够快。

　　更为醒目的是，在偏股基金同期大跌的背景下，债券基金的整体飘红，显得更加难能可贵。从同期数据来看，受股市持续震荡调整拖累，偏股基金整体业绩下滑，由年初的“开门红”，迅速划入整体亏损的深渊，目前整体跌幅已经超过5%，而在去年，偏股基金还是整体上涨，涨幅一度接近10%。两相对比，债券基金的表现非常抢眼。

　　超九成基金同期赚钱

　　而从具体基金产品来看，绝大多数基金都取得了正收益。就在上述统计数据中，除了安信宝利、华安强化收益B等5只基金业绩平盘外，有697只基金今年以来业绩飘红，数量占比高达92.9%。这样看来，有超过九成的基金，今年以来取得正收益。

　　其中，金鹰持久回报以8.25%的涨幅，在上述所有基金中领跑。紧随其后的是信诚双盈、大成景祥B，两者同期涨幅均在7%以上。此外，金鹰元盛、新华纯债添利A、国投瑞银中高等级A、泰达宏利集利A等，同期业绩也有不俗表现。

　　此外，光大保德信增利收益B等35只产品年内收益超过4.9%，而光大保德信增利收益A的同期回报更是高达4.98%。数据显示，今年一季度光大保德信增利收益A/C已分别斩获4.09%、4.12%的投资回报，分居同期可比212只混合一级债基第11、第10位。

　　同样，国投瑞银基金公司旗下多只债基雄踞同类前十。数据显示，截至4月25日，国投瑞银中高等级债券今年以年净值增长率超过5%，其中A类净值增长率达到5.66%，在同类105只债基中排名第2，C类净值增长率为5.57%，在73只同类基金中同样排名第2。国投瑞银优化增强、国投瑞银纯债A、国投瑞银纯债B等也都排名靠前。

　　今年债市慢牛概率大

　　对于后市，上投摩根基金固定收益副总监赵峰表示，债券市场在2014年全年有望保持一个慢牛轨迹，二季度进行提前布局或有利于全年操作。具体品种上，全年来看信用债要好于利率债，操作上仍可以票息为王。此外，经济持续走弱，投资者开始产生避险情绪，在这种背景下城投债也可以作为投资的较优选择。

　　同时，国投瑞银固定收益投资总监陈翔凯指出，微调的货币政策、可控的通胀水平、整治非标力度加大这三大因素，将支撑今年债市否极泰来。不过，今年一些资质比较差的信用债很有可能发生违约风险。在信用债的选择上，他选择中高等级的信用债，更偏好AA和AA+的信用债。而在目前经济下滑周期中，陈翔凯较为看好城投债、而规避周期性行业的债券。

　　此外，国开债的投资机会也值得关注。

　　而光大保德信基金的判断则相对谨慎，认为资金面会呈现稳中偏紧态势，信用风险也会逐步暴露。所以在固定收益投资领域，光大保德信增利收益也会继续控制利率债仓位，规避低等级信用债持仓，增持中等期限优质城投债或产业债，进而提高组合收益率的确定性和稳定性。