基金周评：一季度亏损 基金看淡市场却不悲观

　　虽然基金看淡二季度市场，但对下阶段投资却并不悲观，资本市场“新国九条”的发布使机构投资者看到监管层规范市场的决心。

　　目前基金一季报已披露完毕，受股市下跌影响，基金一季度整体亏损658亿元，维持谨慎仓位是大多数基金的选择。虽然基金看淡二季度市场，但对下阶段投资却并不悲观，资本市场“新国九条”的发布使机构投资者看到监管层规范市场的决心。

　　一季度，货币基金成最大赢家，QDII基金中房地产、黄金主题基金业绩显眼。偏股方向基金整体收益下滑，其中创业板和成长股市场在3月下跌是基金收益被动收缩的主因。偏债基金逆转亏损，一季度实现全面盈利。

　　一季度基金公司规模排名再度变脸，其中最为突出的特点是天弘逆袭华夏坐上头把交椅。余额宝的成功运营是推升天弘货币基金规模的主要杀手锏。与此同时，敏感的基金公司也积极推动货币基金的互联网金融产品，快速增长规模。

　　从数据来看，在互联网金融浪潮推动下，一季度货币基金规模暴增6959亿元至1.44万亿元，几乎翻番，其他各类基金则均呈现净赎回态势。在货币基金推动下，一季度公募基金总规模增长15%达到3.459万亿元，货币基金独占41.7%，超越股票基金成第一大基金品种。

　　知名基金分析师江赛春认为，货币基金规模的快速扩张与其特殊的投资特性和功能相关，作为活期存款的替代品，货币基金在互联网金融中有较强的复制性，在货币基金相对活期存款明显的收益优势下，投资者对货币基金的选择相对粗放，忽视投资能力的差异。剔除货币基金规模，基金公司规模排名与去年相差不大，股债资产投资能力仍是影响基金规模的主要因素。

　　仓位方面，据统计，一季度基金采取减仓操作，权益投资规模最大的前十大基金公司中有九家公司减仓，加仓的只有易方达基金公司。全部基金一季度末的平均仓位为77.9%，相比前一季度末下降了2.38个百分点，封闭式基金的降仓最为明显，达到5.61个百分点。主动的股票混合型基金仓位变动最少，仅2.38个百分点。

　　基金一季报中，基金经理对二季度市场趋势判断整体谨慎，窄幅震荡为主。基金整体看淡成长股的持续行情，对注册制及IPO重启下的风险担忧占据上风。

　　虽然基金看淡二季度市场，但对下阶段投资却并不悲观，这源于对结构性转型下中央稳增长、调结构的信心，不放弃挖掘转型下的投资机会。此外，资本市场“新国九条”的发布也向市场传递积极信号。