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　　上汽集团:上-阿合作拉开传统制造业转型序幕

　　上汽集团 600104

　　研究机构：安信证券 分析师：林帆 撰写日期：2014-07-24

　　与阿里战略合作,“互联网汽车”启航:据媒体报道,7月23日公司与阿里巴巴签署“互联网汽车”战略合作协议,双方将共同打造面向未来的“互联网汽车”及其生态圈。此次合作,旨在联合双方优势资源,进一步打通汽车全生命周期用车需求和互联网生活圈,让用户体验到一个基于互联网的、更加便捷的移动智能化生态圈,打造全新的“互联网汽车”。双方的战略合作将以最终用户体验为导向,充分集成阿里的“yun OS”操作系统、大数据、阿里通信、高德导航、阿里云计算、虾米音乐等资源和公司的整车与零部件开发、汽车服务贸易等资源,开放融合互联网和大数据,围绕用户的车生活,整合双方线上线下资源,为用户提供智慧出行服务。

　　拉开传统制造业转型的序幕,具有重要的标志性意义:上-阿合作具有里程碑式的意义,此举意味着国内传统制造业与先进技术行业“跨界”合作迈出了坚定的步伐,也意味着传统制造业积极转型迎来大发展时刻。我们估计会有更多的汽车等传统制造业企业进行类似的转型,此类题材有望成为今后投资的热点。

　　战略创新再落一子,公司迎来发展的黄金时刻:“车享网”O2O平台的创立、“互联网汽车”的研发、硅谷创新VC基金将要建立等一系列创新战略的推出,公司迎来发展的黄金时刻。

　　投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价24.32元。我们预计公司2014年-2016年的收入增速分别为13.0%、12.5%、12.5%,净利润增速分别为15.7%、16.8%、15.8%;维持买入-A的投资评级,因为创新战略超预期,故调高6个月目标价至24.32元,相当于2015年8倍的动态市盈率。

　　风险提示:经济下滑超预期导致汽车需求不旺。

　　持仓基金：