英国明年初将允许无人驾驶汽车上路测试 基金抱团4股(5)

　　广汽集团:suv新车密集投放贡献业绩

　　广汽集团 601238

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：王炎学,崔书田 撰写日期：2014-07-09

　　维持“增持”评级。公司自主品牌渐入佳境,日系车市场继续复苏,国企改革是潜在利好。维持公司2014-15 年EPS 分别为0.65 元、0.82元的盈利预测,维持“增持”评级,维持目标价10 元,对应2014 年15 倍PE。

　　自主与合资品牌并举。目前公司利润主要来自广汽本田、广汽丰田,近几年受日系车市场波动影响,公司利润呈现剧烈波动。自主品牌2013 年实现盈亏平衡,预计2014 年将实现盈利。广汽三菱、广汽菲亚特将是公司利润新的增长点。

　　SUV 新车型密集投放。广汽传祺GS5S 预计于2014 年下半年上市,GS3 预计2015 年上半年上市。广州本田SUV 缤智预计2014 年下半年上市。广州丰田汉兰达换代预计2014 年下半年上市。

　　克莱斯勒国产化。广汽与菲亚特合作逐渐深入,计划2016 年导入Jeep品牌汽车,届时广汽菲亚特盈利状况将大幅改善。

　　潜在受益国企改革。公司2012 年曾制定H 股股票增值权的激励方案,但执行效果未达预期。预计在当前改革背景下,公司将在广州市统一规划下提出更加有效的方案,管理层激励将落到实处。

　　风险提示:日系车市场受中日关系影响出现波动。

　　持仓基金：