天喻信息:收入延续快速增长 短期坏账计提无碍公司长期发展
天喻信息 300205
研究机构:长江证券 分析师:胡路,陈志坚 撰写日期:2014-08-22
报告要点
事件描述
公司发布2014年半年报。报告显示,公司实现营业收入6.45亿元,同比增长16.02%;实现归属于上市公司股东的净利润4548万元,同比增长69.23%;实现归属于上市公司股东扣非后的净利润3652万元,同比增长44.18%;2014年上半年公司全面摊薄EPS为0.11元。
事件评论
单季度计提大量坏账损失,拖累公司业绩表现:2014年上半年公司收入维持快速增长的主要原因在于:1、公司金融IC卡销量保持高速增长,同时移动支付卡逐渐放量,为公司整体收入增长提供强劲支撑;2、公司“无线城市”业务收入大幅增长,助推公司整体收入快速增长。2014年第二季度公司计提大量坏账准备,致使公司单季度净利润同比下降36%。然而,若扣除坏账计提的影响,公司2014年第二季度净利润同比增长91%,显示公司主营业务经营状况依然良好。
智能卡业务持续爆发,确保公司业绩高速增长:公司智能卡业务两大利基市场依然处于爆发增长期,足以确保公司未来两年维持高速增长,具体而言:1、2014年5月央行印发《关于逐步关闭金融IC卡降级交易有关事项的同时》,与此同时,各大商业银行竞相加大金融IC卡采购力度,政策和竞争双重驱动中国金融IC卡继续爆发;2、移动支付产业链日渐壮大,苹果iphoe6明确支持NFC有助于推动NFC手机终端加速普及,中国NFC移动支付爆发在即。此外,公司布局互联网金融终端、便携POS、IC卡在线服务平台、TSM平台建设、可信终端等,已然取得积极成效。
服务业务继续发力,奠定公司长期成长基石:公司服务业务步入持续上行通道中,有助于为公司提供长期成长动力,具体而言:1、公司“无线城市”业务加速发展,目前公司承担10个省份和中国移动互联网基地“无线城市”平台建设项目及7个省份支撑项目,后续公司有望凭借“无线城市”商户资源切入区域电商业务领域;2、教育云业务进展顺利,随着国家教育信息化持续推进、区域教育云招标陆续启动,公司有望获得更多的订单;3、公司移动支付服务业务加速发展,子公司勤动网络移动支付垂直行业综合解决方案成效显著,慧付款、慧收款用户数显著增长。
投资建议:我们看好公司长期发展前景,预计公司2014-2016年全面摊薄EPS为0.35元、0.52元、0.71元,重申对公司“推荐”评级。
持仓基金:
基金名称 | 持股数(万股) | 持股比例 | 持仓变化(万股) | 持股市值(万元) | 占净值比例 | 占个股流通市值比例 |
88.44 | 4.18 | 88.44 | 1362.05 | 3.77 | 0.21 | |
4.00 | 3.83 | 4.00 | 61.60 | 2.80 | 0.01 | |
176.10 | 1.01 | 88.05 | 2711.92 | 0.75 | 0.41 | |
327.49 | 1.01 | 327.49 | 5043.28 | 0.78 | 0.77 | |
15.00 | 2.89 | 15.00 | 231.00 | 2.11 | 0.04 |