政策推动环保行业进入黄金期 基金:5股获利(6)

　　雪浪环境:业绩符合前期判断,关注业务的拓展

　　雪浪环境 300385

　　研究机构：国联证券 分析师：马宝德 撰写日期：2014-10-30

　　事件:公司公布2014年三季度报告,前三季度实现营业收入302,880,774.07元,比上年同期增加7,779,062.37元,同比增长2.64%,实现归属于母公司的净利润33,232,265.26元,较上年同期增长1.91%.,实现EPS为0.5元,基本符合我们前期的判断。

　　点评:

　　前三季度业绩符合前期的判断,持续关注公司的业务进展。公司前三季度收入增长主要来源于烟气净化系统和灰渣处理设备业务,下游主要应用在在垃圾焚烧发电和钢铁行业,从前三季度的业绩的表现看,基本符合我们前期的判断,公司的烟气净化和灰渣处理业务实现了稳定的增长。公司作为国内垃圾焚烧发电和钢铁冶金领域烟气净化与灰渣处理系统设备的龙头企业,坚持以烟气净化和灰渣处理技术应用为核心,致力于满足客户对废气、固废等环境污染治理方面的需求,公司未来仍将持续拓展烟气净化与灰渣处理领域,不断拓展下游应用行业,同时不断由设备商向工程、运营等经营模式转变,可以持续关注公司在行业和项目的拓展情况。前期公司通过现金1.7亿元收购无锡市工业废物安全处置有限公司51%的股权,公司将正式进入工业固废和危废处理运营领域,公司主营业务从烟气净化与灰渣处理等环保设备集成制造拓展到环保项目运营,是公司实现多驱动发展的重要一步,未来可以持续关注公司在工废处理及运营领域的突破。

　　维持“推荐”评级。我们维持14、15、16年EPS分别为0.77元、0.88元、1.03元,以10月27日收盘价49.64元计算,对应14、15、16年PE分别为64倍、56倍、48倍,公司在细分领域市场上具备较强的竞争地位,同时有望不断向其他固废处置行业进行拓展,未来的行业发展空间广阔,我们看好公司未来长期的发展前景,是值得跟踪的投资标的,继续维持推荐评级。

　　风险提示:订单进展慢于预期的风险,现金回流不达预期的风险

　　持仓基金：