债市回暖债基年内最高涨超30% 个别份额激增十倍(3)

　　于无声处听惊雷。近期股市风生水起的同时，债市也很强势，债券基金净值表现抢眼。数据显示，近半年公募债券基金平均收益超过7%，个别债基净值增长超过20%，截至10月30日，债基今年来最高收益超30%。在此背景下，债基整体呈现份额净申购，其中不乏债基份额增长近10倍！(点此查看：债基收益榜)

　　私募债基业绩排名居前

　　数据显示，近半年债券基金业绩靓丽。数据显示，近六个月来，733只债券型公募基金收益的平均净值增长7.2%，其中表现最好的一支收益为20.9%。得益于操作手法的灵活，个别私募债基表现更为惊艳。

　　记者了解到，多只私募债基今年来净值收益增长接近20%。其中，上海耀之资产的耀之堂庭宏观收益基金近半年净值增长超过21%，诺德-工行-拉曼资产管理计划年内收益也达到19%，其劣后份额净值增长超过60%，在债券市场中表现抢眼。

　　上述私募债基操作手法不尽相同，但均不同程度地增加了杠杆操作。其中，耀之堂庭宏观收益在主要布局公司债的同时，加入了国债期货的投资，在利率债收益曲线大幅下行之际，增厚了组合收益。而拉曼资产管理计划则采用了1:3的分级设计，此外场内部分进行了1:1杠杆融资。

　　值得一提的是，上述私募债债基均为今年成立，尚不能参与银行间市场，上述收益均来自交易所公司债。

　　个别债基份额激增十倍

　　随着债市的逐步回暖，债券基金份额也有所增长。数据显示，今年三季度公募债券基金份额同比增长1.7%，个别债基则成吸金利器，份额增长近10倍！

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　　分析人士指出，刚刚过去的三季度，无风险利率持续下降，债券市场从信用债到利率债全面走牛，不乏资金从货币基金流出，追求收益更高的债券基金。

　　数据显示，海富通稳健添利债券AC三季度期初份额分别为336万、2404万，合计2740万份，三季度末，上述基金AC类份额分别为19617万及2074万，合计21691万份，接近其期初份额的10倍。

　　对于债市未来走势，市场人士表示乐观。上海耀之总经理王小坚认为，目前无风险利率还处在下行通道中，只有实体经济利率成本真正降下来，债券供给上升，债券市场才会进入新一轮周期。

　　此外，经济新常态平衡到什么位置，也值得观察。如果未来房地产投资增速进一步下行，不排除央行会启动降息、降准等政策进一步释放流动性。“再老的真理还是真理，在经济下行的环境下，融资成本最终要下行，各种形式的降息降准将会到来。”

　　拉曼投资咨询有限公司总经理王毅之也表示，后市利率中枢还会下行，但是不排除一些事件性因素带来的收益率波动。他指出，如果使用中长期的骑乘策略，需要国债期货的对冲保护现货头寸；若组合久期较短，则无需过分担忧。

绩优债基一览

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2014-10-31

　　绩优牛基投资动态曝光 冠军基金新进腾信股份

　　三季度以来，基金随市普涨，取得不俗的收益，但亦各有名次。绩优基金和绩差基金是如何“炼成”的呢？这从刚刚披露的三季报中可窥见一斑。绩优者中邮战略新兴产业三季度大幅加仓30个百分点，新进腾信股份等牛股；广发聚富 、新华行业轮换、信诚精萃成长 、长城优化升级则未能赶上市场节奏，涨幅垫底。

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　　冠军基金新进腾信股份

　　已披露的三季报揭晓了基金在三季度的配置情况，而业绩优秀的基金的资产组合备受关注。

　　据统计数据显示，截止10月29日，三季度以来主动管理的股票基金和混合基金的算术平均涨幅为12.61%，其中8只基金涨幅超过3成。长信量化以34.22%的涨幅名列第一。其三季报显示，该基金重配的行业为制造业，占净值比达61.55%。前十重仓股分别为百洋股份 、皖通科技 、智光电气 、闽发铝业 、法因数控 、精诚铜业 、新五丰 、武汉中商 、宜科科技 、神剑股份 ，多数个股皆集中制造业中的有色金属、设备制造、电气机械以及农业板块。如闽发铝业期间涨幅达7成，精诚铜业和智光电气涨幅超5成。

　　长盛航天海工装备、大摩多因子策略、大摩主题优选 、华商主题精选 、中邮核心主题、大摩卓越成长、华商大盘量化精选涨幅也在3成以上。整体看，上述业绩表现优秀的基金重配行业多为制造业。其中长盛航天海工装备重配军工股，其余行业占净值的比例多在10%以下。

　　就制造业细分行业看，计算机通信、汽车、航空及有色金属制造成为配置的重点。个股方面，奥普光电 、赛轮股份 、长城信息 、烽火通信 、新都化工 、大杨创世均被上述至少2只绩优基金看中。如奥普光电，同时被长盛航天海工装备和华商主题精选作为第8大重仓股配置，长城信息则同时成为长盛航天海工装备和中邮核心主题的第一大重仓股。

　　值得一提的是，中邮战略新兴产业在三季度以来继续表现不俗，涨幅超过28%，而今年以来的累计涨幅更是超过78%，在偏股基金中排名第一。该基金在三季度大幅加仓，由二季度末的6成仓位加至了三季度末的9成仓位。重仓股相较二季度面孔变化不大，仅次新股腾信股份为新进，替换下了二季度的东阳光科 .

　　广发聚富等四基金垫底

　　较之涨幅居前的基金，涨幅滞后的基金多为新成立，仓位较轻，其中亦不乏老基金掉队。

　　广发聚富三季度以来截止10月29日的净值涨幅仅有1.33%，在剔除所有处于建仓期的新基金之后，该基金净值涨幅在主动管理的偏股基金中排名倒数第一。三季报显示，该基金三季度末的仓位为74.44%，比二季度末提高约10个百分点。配置上，其第一大重仓股同样是制造业，占基金净值的比例为57.87%，其次为批发零售业和租赁商务业，占净值比分别为8.51%和4.19%。前十大重仓股为益佰制药 、华东医药 、人福医药 、伊利股份 、丽珠集团 、蓝色光标 、科华生物 、长安汽车 、东方通信 、瀚蓝环境 。可见其以重配医药为主，不过三季度以来医药股明显涨幅滞后。从重配个股走势情况看，东方通信三季度以来跌幅近24%，益佰制药和人福医药也分别下跌10%和7%。

　　新华行业轮换灵活配置、信诚精萃成长、长城优化升级3只老基金的季度涨幅也小于2%，垫底同类基金。其中新华行业轮换基金让人有些费解，该基金作为灵活配置型基金，三季度末的仓位仅为13.17%，相较二季度末仅加仓了不到7个百分点。这也意味着，无论该基金配置了什么股票，均难以分享股市的上涨行情。从侧面上看，新华行业轮换基金三季度在趋势判断上出现了非常大的失误。

　　信诚精萃成长和长城优化升级对地产板块的配置则较高。其中信诚精萃成长对地产的配置占净值的比为25.11%，为第二大重仓行业，长城优化升级的配置占比则更是达到40.66%，为第一大重仓行业，且均为三季度才新进增配。尽管三季度地产板块的总市值加权涨幅达到27%以上，在两市板块中排名第7，但或许是因为这两只基金的调仓换股时间较晚，导致基金涨幅也滞后。(金融投资报)

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