2014年国内游戏收入达1144亿 基金重仓6股(6)

　　美盛文化:收购天津酷米,产业链布局日趋完善

　　美盛文化 002699

　　研究机构：安信证券 分析师：苏林洁 撰写日期：2014-12-12

　　事件:公司公告拟以人民币4200万元投资天津酷米40.10%的股权(享有天津酷米50.17%的表决权),同时天津酷米持有北京天天宽广网络科技有限公司(以下简称“天天宽广”)100%股权。2014年1-11月天津酷米营收为331.47万元,净利润为-144.23万元,天天宽广营收为0.18万元,净利润为-389.96万元。

　　酷米网为互联网运营平台,业务涵盖动漫播放及数字发行。酷米网是国内领先的独立动漫视频网站,是一个以儿童及家长为主要对象,涵盖动画、儿童剧、儿童游戏及相关服务的互联网动漫娱乐服务平台,终端覆盖PC、移动及电视,周平均访问量约500万活跃用户。目前天天宽广持有“酷米网”的《信息网络传播视听节目许可证》,并实际负责运营酷米网。2015年业务规划主要在动漫播放平台业务、开发家庭O2O 业务、数字发行业务、大数据分析、评估及决策方面。

　　本次收购是公司在动漫、游戏及衍生品网络渠道发展的重要布局。公司自去年7月以来在文化产业链已进行四个项目的收购,分别为荷兰渠道商Scheepers B.V.85%、谛顺科技86%、星梦工坊51%、纯真年代70%,已完成对动漫、影视、舞台剧及渠道商的系列布局,加上本次收购互联网运营平台天津酷米,产业链中上游的布局日趋完善,文化产业链的战略布局初现雏形。我们预计公司2015年在文化产业链上或将有以下看点:1)下游方面或继续收购整合海外零售商;2)子公司缔顺科技新动画、游戏即将上线;3)子公司杰克仕美盛香港有可能获得上海迪士尼乐园衍生品授权。

　　投资建议:公司未来两年在动漫、游戏产业链上下游的布局将进入收获期,考虑到2015年一系列收购项目将产生正效应,上调2014-2016年EPS 预测0.42/0.66/0.89元(原0.42/0.62/0.83元),净利润增速分别为109%/56%/34%,维持评级为“买入-A“,6个月目标价39.6元,对应15年60倍PE。

　　风险提示:1)IP 推出及衍生品销售不及预期;2)海外订单风险

　　持仓基金：