常玏：股市巨震背后的基金逻辑

　　时至年末，A股巨震，无论涨跌的幅度都有点出人意料，有人在呼唤能赚钱的熊市回归，有人在企望好不容易的牛市不要突然回头。股市众生相，哪个你最像？

　　逼格范儿的是这样的：“宏观：有钱；策略：任性；标的：找猪；风险：风停。”

　　感悟范儿的是这样的：“有一种涨叫看别人涨，有一种跌叫进去就跌，有一种行情叫满仓踏空，有一种经历叫没有在牛市里赔过钱的不足以语人生！”

　　写实范儿的是这样的：“某股民：昨日股市大涨，昨天回家还说老婆你巴厘岛的旅费今天帮你搞定了。看来今天回去又要和她说，老婆还是别去了，那边太热了。”

　　实践范儿的是这样的：“这两天做期指的，估计得心脏病的人不少，建议买进心脏病医药类股”。

　　其实，综合判断，股市的走牛还没结束。综合一位前辈的分析逻辑如下，融资杠杆没降门槛倒是可能降，牛市效应仍在吸引新增开户及新增资金进入市场，城镇化还在继续，治贪腐及政府改革红利会逐渐释放。而且资本市场腾飞具有一定国家意志，未来到一定阶段，国有股高位减持，更多资金填补社保空账以及推进国企改革。因此，牛市还有的走！

　　那么短期内股市如此剧烈震荡究竟是为何呢？基金行业几位朋友一起讨论时倒是达成一致，此现象上一轮大牛市时也见过，全年股市表现不错，年底基金要进行排名，较劲了一年的几百只基金会做调仓最后一搏，或者干脆减仓保持盈利，这些不同策略交叉在最后这十几个交易日，就很容易出现大盘一天之内大起大落的情况。我们判断，调仓不会仅仅一两周内结束，预计股指巨幅震荡会持续到春节前才会相对稳定。虽然中国股市已经散户化，但总规模超过4万亿的公募基金，能量仍很巨大。

　　您，做好应对未来2个月股市持续震荡的准备了吗？