债基完美收官 可转债一骑绝尘

　　2014年债券市场是一个大年，债券基金把握住机会，取得了优异的投资业绩，317只债券型基金平均收益达到20%，整体收益和混合基金相当，其中有50只基金收益率超过30%。分类来看，可转债基金表现令人惊喜，统计显示，13只可转债基金去年平均收益率高达74.56%，可转债基金也成为去年整体收益最高的债券基金。其中，建信转债增强A、长信可转债A和博时转债A收益率分别高达97.24%、95.11%和93.46%，包揽了债券基金收益率前三名。在债券基金2014年度收益率前十名当中，可转债基金占据了八席之多。

　　其他细分类别方面，受益于股债双牛，二级债基去年平均取得23.14%的回报，整体表现超过混合基金直逼股票基金，其中，依靠对可转债品种的大举重仓，博时信用债券基金以88.35%的收益率夺得二级债基第一名，该基金也在所有债券基金中排名第四。易方达安心回报则以77.68%的收益率紧随其后。一级债基平均取得18.31%的收益率，易方达旗下易方达岁丰添利以52.53%的收益率排名居首。标准债券基金平均收益最低，只有12.65%，其中鹏华实业债纯债以36.15%的收益率居首。

　　回顾2014年，一场历史罕见的“大牛市”行情让债券投资者赚得盆满钵满。从收益率走势上看，资金面宽松导致市场利率从今年1月初至11月末呈现全面趋势性下行，各券种收益率纷纷创下年内甚至数年新低。其中国开债成为本年度表现最抢眼的利率债，10年期品种最大下行幅度达到195BP。即便考虑到11月末以来市场出现调整，利率债全年收益率下行幅度也十分可观。

　　目前来看，机构对中长期债券牛市仍抱有信心，如中信建投证券指出，债市小牛依然可以“争春”。一是，稳增长、降低社会融资成本仍是首要任务；二是，刚性兑付和隐形担保人为推高社会“无风险利率”的现象在2015年有望得到纠正，将有利于风险定价市场化；三是，货币放松中银行资金成本也将继续降低。民生证券也指出，在中周期去杠杆的背景下，以利率债为代表的无风险收益率下降过程才刚刚开始。

　　我们认为，债券市场在2015年依然不乏机会，看好信用债市场的投资机会，对于稳健和保守投资者不妨继续持有或加仓业绩颇为稳健的债券基金，偏积极投资者可适当配置转债基金，提高组合整体收益。相关基金选择方面，我们看好重仓金融转债较多的转债基金，如博时转债、建信转债；较为保守的投资者可购买有一定杠杆操作，业绩较为稳健的债券基金，如易方达安心债券、大成债券A.

绩优债基一览

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2014-12-31

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