AH股溢价指数飙升 港股反成价值“洼地”

　　经过大半年的上涨，当前A股相对H股的估值优势已被填平，恒生AH股溢价指数在去年7月份还低至过88.72，而现在已经高达127.51，也就是说在去年7月这些AH股同时挂牌的公司，A股股价还平均较H股折价11%多，而到现在平均溢价近30%。这都是去年下半年以来，A股涨幅远远把港股甩在后头的结果，这也意味着H股比A股着实便宜好多。

　　另外，在美元升值+中国货币政策宽松的压力下，港币的汇率风险似乎更小(尽管我们认为人民币的大幅贬值风险也较小)，这意味着外资可能首先通过港股来做多中国。近期，沪港通“南冷北热”的格局在悄悄发生变化，是否暗示这个过程已经开始，这是值得思考的问题。据赢富财经choice数据显示，沪港通开通初期，沪股通使用率一度高达100%，远远高于港股通使用率，而近一个月两者的使用率已经几乎持平。

　　我们认为，对于国内很多投资者而言，直接投资港股或是通过沪港通购买具体港股，还是具有门槛限制和选股难度，而直接购买港股市场QDII基金无疑是很便捷的方式。

绩优港股QDII基金

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-01-28

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(责任编辑：DF058)