基金专户业务扩张态势迅猛 规模达5.88万亿

　　本以为去年监管层叫停基金公司及其子公司开展“一对多”专户通道业务后，基金专户业务的开展将会放慢步伐。但意想不到的是，专户业务扩张的态势依然迅猛。基金业协会最新披露的数据显示，基金公司及其子公司的专户业务规模已达到5.88万亿元，首度超越公募4.54万亿元的规模。

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　　基金业协会数据显示，截止到2014年12月31日，基金公司专户产品数量达到3104只，算上社保基金和企业年金规模共计达到2.15万亿元。相较于基金公司，基金子公司专户业务的开展力度更加强劲，专户产品数量共有9389只，规模共计3.73亿元。

　　事实上，自2012年证监会放开基金公司专户子公司业务的大门后，被业界视为“万能资管通道”的专户业务便开始跑马圈地扩张规模。但就去年4月证监会为防止通道业务因盲目扩张暗藏风险，及时对此泼了盆冷水，叫停了“一对多”专户通道业务的开展。在业界看来，证监会此举无疑是让基金子公司失去了左膀右臂。但尽管如此，专户业务并没有因此而停滞，依然保持着猛烈的扩张态势。

　　对此，格上理财基金分析师曹庆展指出，虽然“一对多”通道业务被监管叫停，但一对一的通道业务依然可以开展，也就是所谓的一笔专有资金对应一个项目的通道业务。而很多银行系基金子公司，大多是依靠着这种一对一的信贷类通道业务扩张规模，因此总体上对其通道业务规模的增长并不构成太大影响，从数据上即可看出，基金子公司一对一专户通道业务占比就超60%。

　　在专户规模发展势头强劲的背后，其中暗藏的风险仍然不容忽视。华宝证券调查发现，目前基金子公司的产品期限大多为24个月，占比超七成，最长的产品期限为25个月，最低为18个月，和信托产品的期限差距不大。基金子公司业务膨胀期始于2013年下半年，目前将陆续进入兑付期，投资于房地产项目的专户产品可能出现兑付风险。

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数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-02-26

(责任编辑：DF058)