证监会：对基金子公司及其专户业务进行备案管理

　　证监会新闻发言人张晓军表示，为了提升基金管理公司子公司专户业务的风险监测水平，自5月1日起，证监会委托中证资本市场发展监测公司对基金管理公司子公司及其专户业务进行备案管理。

　　张晓军表示，对基金公司成立不满一年，管理资金不满50亿元的暂缓设立子公司申请；对已经设立子公司但没开展公募基金专户业务的机构，证监会督促其应尽快完善此业务。

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　　基金子公司盲目做大乱象不绝 风控成摆设

　　一放就乱的监管魔咒，在基金()子公司身上又应验了。

　　截至今年2月底，《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》出台一年多以来，已有64家基金子公司获批。然而《金证券》记者了解到，由于不受产品设计限制，无需风险资本计提，基金子公司恶性竞争低价揽活，一味求大忽视风控，整个行业乱象丛生，危机隐现。

　　“万能神器”

　　做信托业务多年的小罗(化名)近日郁闷不已，自己接触了一家地产上市公司客户，产品都设计好了，但公司过审一直下不来。原因是，对方不符合432原则——开发商的四证、30%项目资金、二级资质。不久，这家开发商转脸去找了一家基金子公司，项目很快顺利过关。

　　基金子公司的竞争力着实惊人。受优渥政策倾斜，基金子公司专户计划无需风险资本计提，投资范围基本与信托一致，且几乎没有产品设计限制，因而被坊间戏称为“万能神器”。

　　比如，私募在信托或券商发产品，根据规定单只个股的持仓不能超过产品市值的20%或30%。不过，基金子公司却可以做到只持有一只股票。比如，银行()人士急切需要存款冲时点时，基金子公司可以专门设计产品相助。又如，法律严禁企业相互借贷，但若通过基金子公司，给借贷穿上投资的外衣，则可以规避掉法律风险。

　　不但管制少，基金子公司的收费也很低廉。

　　一信托人士向《金证券》记者透露，现在信托发一只产品要收取50-100万元的“通道费”，而借基金子公司的通道发产品，只要30万元左右。

　　“过去，银行不敢承接的项目信托接。现在，信托不敢承接的项目，基金子公司在接。”小罗告诉《金证券》记者，这在业内已不是“潜规则”，而是“明规则”了。

　　广种薄收

　　“我们现在的业务范围非常广泛，几乎无所不及。”一基金子公司业务人士对《金证券》记者承认，业务范围包括基本的通道业务、债权、收益权、非上市公司股权投资、房地产()信托、政信合作项目及股权质押等。“只要你有资金方面的需求，我们都能量身定做，收费还低。”

　　“以前信托业的竞争，大公司要防小公司压价，现在大小公司都没水喝了，基金子公司一棍子把价格撸到底，信托公司根本无法玩。”小罗对《金证券》记者说，拿通道业务来说，基金子公司把收费压得非常低，刨去人力等成本，基本上赚不到钱。这已经成了普遍现象。

　　价格战让广种薄收的基金子公司利润稀薄，而为了换取利润空间，许多基金子公司又不得不做大规模，这似乎形成了一个怪圈。

　　上述基金子公司人士向《金证券》记者透露，通道业务利润低下，通道业务占比不到50%的基金子公司，资产规模要达到300亿才能有所盈利；如果通道业务占一半以上，那么规模至少要达到600亿以上才能盈利。

　　风控摆设

　　让人担忧的是，基金子公司在四处出击业务时，往往忽略了对风险的把控。

　　《金证券》记者了解到，目前大多数基金子公司内部架构设置上，一般包括综合部门，负责财务、行政等业务；证券投资部门，负责和二级市场相关的专户业务；专项资产管理部门，负责和二级市场关系不大的融资资产；风控部，负责风险控制等。但目前不少基金对风控部门的人员投入很少，甚至有基金子公司成立运行一段时间后，风控人员还处于“正在招聘”状态。

　　上述基金子公司人士向《金证券》记者透露，事实上，大部分基金子公司往往由母公司调派综合部门人手，掌控财务和人事安排等要害环节。业务部门的人，则更多是从信托、银行等金融机构挖角，毕竟他们手里有项目或资金等资源。不过这些人才加盟后，往往更注重短期绩效，如果成立时间不长的基金子公司再忽略建立完善的内控和风险管理体系，后果让人不寒而栗。

　　《金证券》记者了解到，目前基金子公司发行的类信托产品都遵循“刚性兑付”的游戏规则。不过由于注册资金过低，基金子公司难免有“小驴子拉大磨”之嫌。

　　资料显示，目前已经成立的基金公司子公司中，除了嘉实资本管理和招商财富资产管理公司的注册资本金是1亿元，其余绝大部分在5000万元以下，最低的只有2000万元。

　　“基金子公司一旦有一单折了，就可能把本都赔光；一旦出现一笔坏账，就可能把一百笔的盈利全部给吐回去。”济安金信基金研究中心副总经理王群航表示，“没有健全的风控体系，基金子公司无异于在‘裸奔’。”(金陵晚报)