政府报告投资风口：国企改革新兴产业最有钱景

　　A股投资风口在哪？政府工作报告显然是最好的一个风向标。

　　今年政府工作报告透露的投资风口不少，“互联网+”行动计划及公共品投资等是新吹之风，而“一带一路”，国企改革的“大风”也将持续刮。在各式风口之下，2015年的A股值得期待。

　　导读

　　机构在政府工作报告中嗅到的投资机会是水利投资、国企改革、新兴产业。

　　3月5日上午，第十二届全国人民代表大会第三次会议在人民大会堂举行开幕会，国务院总理李克强作2015年政府工作报告。

　　对于机构投资者而言，一年一度的政府工作报告犹如资本市场的信号灯，展示新一年A股市场的投资“钱景”。

　　21世纪经济报道记者采访多位机构投资者了解到，他们在政府工作报告中嗅到的投资机会是水利投资、国企改革、新兴产业。

　　水利投资超预期

　　早在召开两会前，财政支出的力度和投资方向是机构颇为关注的重点。

　　“2015年财政赤字有所扩大：2015年目标值1.62万亿，较2014年增加2700亿，比2014年实际值增加约5000亿，中央财政支出增长较为显著。”融通基金一位投研人士注意到，农业水利与铁路建设投资合计超过1.6万亿，增长超过20%。

　　在买方机构看来，2015年铁路和水利投资规模增长超预期。

　　“2015年铁路和水利投资目标合计1.6万亿，而2014年这两者的目标分别为8000亿和700亿。”一位80后基金经理向记者表示，仅从数字看，2015年水利投资目标相比前一年增长了10倍。

　　记者注意到，政府工作报告中提到“铁路投资要保持在8000亿元以上，新投产里程8000公里以上”。而“重大水利工程已开工的57个项目要加快建设，今年再开工27个项目，在建重大水利工程投资规模超过8000亿元”。

　　华南一位基金经理同样注意到了铁路和水利工程项目的投资目标。

　　“水利工程项目大幅增长，不知道其统计口径是否有所改变。”这位基金经理说，他需要调研了解2015年水利投资目标增长10倍，真正能带来多大规模的新增项目。

　　据媒体报道，水利部部长陈雷在全国水利厅局长会议上指出，2014年水利建设投资达到4881亿元。而中铁总公司在1月29日对外披露，2014年中国铁路总公司完成固定资产投资8088亿元，超额完成全年计划。

　　对比2014年铁路和水利的完成情况，机构判断水利投资工程投入加大，且新增规模可观，蕴含较大的投资机会。

　　还有机构关注到2015年政府对固定资产投资增长15.3%这个数字。有基金经理表示，“按政府的投资目标，基建投资占比至少要达30%。市场都在猜测铁路、水利和环保等项目的新增体量会非常大。”

　　此外，房地产行业的政策基调亦备受机构关注。

　　“继2014年之后，政府工作报告中没有涉及房地产市场调控，结构上保障房的棚户区项目改造有明显增加。”前述融通基金投研人士预计，房地产市场相关政策将会有所松绑，市场化调控是方向。

　　国企改革最受关注

　　除了关注财政投资的方向外，机构高度关注的第二个话题是改革。根据政府工作报告以及此前的政府会议提案，机构判断简政放权是行政体制改革的重心。

　　“报告中涉及了多方面的改革，比如金融改革、财税改革、国企改革、电力改革、价格改革、油气等体制改革、股票发行注册制改革，并将积极实施一带一路战略。”上投摩根卓越制造拟任基金经理吴文哲说，2015年依然是改革任务繁重的一年。

国企改革主题基金

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-03-05

　　不过多项改革事项中，国企改革仍是机构关注的重点。

　　“2015年政府工作报告提到体制改革事项有财税改革、金融改革、国企改革、农村土地改革。”在融通基金投研人士看来，政府工作报告主要阐述大的改革政策性方向，后续需要关注金融市场改革与国资改革的微观落地情况。

　　但也有基金经理将注意力放在价格改革。

　　“2015年政府对居民消费价格涨幅3%，2014年CPI上涨2%。”一位70后基金经理指出，根据最近两个季度经济增长的情况，其预计2015年CPI涨幅不会达到3%。而政府工作目标制定了3%这一水平，他猜测是政府在2015年会在价格改革上有所动作。

　　“价格改革包括水电煤气、资源税等方面的改革。国内汽油消费税比较低，当前资源价格比较低，政府可能会加快推进改革。”前述基金经理如是分析。

　　新兴产业是竞争高地

　　除投资和改革外，产业政策是二级市场机构投资关注的焦点话题。

　　2015年政府工作报告中提到，新兴产业和新兴业态是竞争高地。“要实施高端装备、信息网络、集成电路、新能源、新材料、生物医药、航空发动机、燃气轮机等重大项目，把一批新兴产业培育成主导产业”。

　　“本届政府已将集成电路作为国家发展战略予以扶持，在集成电路的制造、封装方面尤其重视，在未来集成电路产业成长为国内主导行业的趋势中，集成电路产业链将集体受益。”深圳一位公募机构的研究员表示。

　　此外，报告提出制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展。

　　“政府工作报告提到的产业政策强调水利工程投入加大；‘互联网+’行动计划；医疗卫生体制改革；节能减排与环境治理等。”一位基金公司首席策略分析师向记者表示，政府报告中关于节能环保与医疗健康的阐述内容较多。

　　在融通基金投研人士看来，2015年政府工作报告透露出的产业主题有农业水利、移动互联网、节能环保以及医疗健康等，整体上报告内容相对利好新兴成长。

　　有些机构尤为关注高端装备制造业的升级机会。

　　“报告着重指出了《中国制造2025规划》，一大批制造业公司将探索转型升级。”吴文哲判断，制造业互联网化、高端装备国产化以及装备制造的国际化将成为中国传统制造业向“智造时代”转型升级的三大趋势。

　　此外，报告中关于“国家已设立400亿元新兴产业创业投资引导基金，为产业创新加油助力”的提法，同样引起机构关注。

　　“2014年国家集成电路产业投资基金陆续投资了130亿元用于发展相关行业，撬动了数倍的相关配套资金，国家意志体现明显。”前述基金公司行业研究员判断，新兴产业引导基金对电子行业而言在IC设计方面的可能性更大。

　　“与传统集成电路制造与封测行业不同，IC设计行业具备轻资产、高技术、国内发展水平尚低等特点，有望成为未来新兴产业引导投资的方向。”前述研究员表示。

　　记者采访了解到，机构普遍认为，政府工作报告进一步利好新兴产业，信息化、高端装备制造、新能源、生物医药、环保等代表新经济转型方向的板块，今年有望继续领涨A股市场。

新兴产业主题基金

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-03-05

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