汇丰晋信基金解读降准：改革是此轮牛市的基础

　　中国人民银行决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。

　　汇丰晋信基金表示，因为数据较差，相关政策出台速度较快。我们认为降准是符合预期的，但一次降1个百分点的幅度超预期。长期来看，降准符合长期外汇占款趋势性下降，基础货币缺失的需求，能够避免流动性被动收紧。而中期来看，一季度公布的经济数据低于预期，尤其是工业相关的数据较差，工业增加值在低位下继续回落，而PPI依然在底部徘徊，地产投资仍在下滑，经济下行的压力很大，因此中期来看，降准也符合避免经济继续快速下滑的需求。我们对市场依然乐观，短期内市场上涨过快带来一定的调整风险，但这次牛市的主线逻辑—改革，依然没有被破坏。此外从政策面来看，总体上对股市还是比较呵护的，监管层也多次肯定股市对经济的积极支持作用。而未来继续降准降息也能持续为市场提供宽松的流动性环境。