国寿安保基金降准解读：沪深300指数基金值得关注

　　赢富财经讯 中国人民银行决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点；对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

　　国寿安保基金分析，一季度公布的各项经济数据显示实体经济承压。虽然GDP数据达到政府全年目标的下限7%，但工业增加值创下5.6%的阶段性低点，发电量、铁路货运量等数据显示经济呈现加速滑落的态势。

　　实体经济融资成本依然维持较高水平。尽管经历前期两次降准、一次降息，加权平均利率有所下行，截至2015年3月末，企业综合融资成本为6.83%，比上年末下降12个基点。但从绝对水平看，依然处于相对较高的位置，亟待进一步降低。

　　通胀稳定，为央行再次降准提供了政策宽松的空间。2015年1季度各月通胀维持在较低水平，CPI月度均值仅为1.23，PPI也长期维持在负值区间。准备金水平的下行与通胀水平的低位相一致。

　　外汇占款趋势性下降，造成国内基础货币供给出现缺口。2015年3月外汇占款为- 2307亿元，创历史新低。央行有必要通过降准等手段对冲基础货币缺口。此次降准1个百分点，加上对农信社、村镇银行及农发行的定向降准，对应释放流动性在1.2-1.4万亿元左右。

　　降低存款准备金率反映出货币政策的基调，与中央经济工作会议、国务院常务会议多次提出的降低实体经济融资成本目标相一致。预计未来一段时间宏观整体流动性依然会维持相对宽松，这将有利于资本市场，建议关注国寿安保沪深300指数（爱基，净值，资讯）基金等。