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四维图新:前装市场收入攀升 大出行领域数据基础提供商
四维图新 002405
研究机构:国金证券 分析师:国金证券研究所 撰写日期:2015-04-20
事件.
公司于2015 年4 月16 日发布第一季度报告,报告期内营业收入为2.90 亿元,同比增长43.85%;归属于上市公司股东的净利润3051 万元,同比增长4.09%,符合预期。
评论车载收入继续提升,受益车联网大的趋势不变:1、从大的趋势来看,汽车智能化的趋势不会变,作为车载娱乐系统核心,受益于前装市场的发展,车载收入持续提升;2、车载设备与上汽合作继续推进,由于公司与诸多厂商的合作关系,今年将会有更多新的产品推出;3、随着公司作为地图提供商的地位提高,公司与车厂直接对接需求,对于新的发展趋势需求会迅速抓住,公司致力于打通包括后台数据、云端和车载系统的产业链,车联网布局相当全面。
移动出行市场火热,地图作为基础设施首当获益:1、无论是国外的Uber 估值还是国内的滴滴快的估值,对于他们而言,地图都是至关重要的数据,专车、拼车、校车、送餐的发展都会使整个基于地图的出行领域场景不断丰富;2、实时交通的大数据,作为拥有API 的四维图新,更具有优势,并且腾讯入股帮助深度挖掘出有价值的信息出来;3、从长期远景无人驾驶领域来看,公司能提供高精度地图以及传感器的实时匹配,以及新能源汽车的能源估计,地图的卡位地位明显。
地图应用延伸性持续看好:从近的方面来说,地图现在的商业价值已经被充分认识,汽车导航、团购导航在内的O2O 产品、车联网应用(四维图新有和腾讯合作的唯一车载平台趣驾wedrive)、打车应用等等。往远处来看,旅游领域、智能硬件、无人驾驶等新的方向仍然离不开地图应用,地图应用的商业性和延伸性持续看好。
地图应用的商业模式开始逐渐清晰:从百度报告显示,百度地图已经成为百度仅次于搜索的第二大应用,市场担心的地图商业模式问题开始逐渐清晰。商业模式的形成也是逐渐从大基数的流量开始的,我们看到了地图开始进入点击量靠前的顶级应用。同时,在诸如特斯拉汽车等新汽车生态中,高精度地图将是标配。
投资建议.
维持“增持”评级,维持目标价40 元,维持盈利预测:预测公司15-16 年每股收益为0.23 元和0.30 元。
基金名称 | 持股数(万股) | 持股比例 | 持仓变化(万股) | 持股市值(万元) | 占净值比例 | 占个股流通市值比例 |
417.51 | 7.22 | 0.00 | 17034.55 | 3.91 | 0.65 | |
997.89 | 6.17 | -436.69 | 40714.01 | 2.79 | 1.54 | |
60.66 | 12.30 | 60.66 | 2474.93 | 5.43 | 0.09 | |
269.98 | 5.79 | 269.98 | 11015.33 | 2.85 | 0.42 | |
35.01 | 8.47 | 5.01 | 1428.27 | 0.74 | 0.05 | |
5.53 | 11.79 | 5.53 | 225.62 | 4.91 | 0.01 | |
30.00 | 8.82 | -8.00 | 1224.00 | 5.95 | 0.05 | |
7.95 | 10.50 | -0.67 | 324.16 | 1.51 | 0.01 | |
0.13 | 8.24 | -0.05 | 5.30 | 1.04 | 0.00 | |
82.72 | 9.22 | 82.72 | 3374.78 | 3.03 | 0.13 | |
326.98 | 9.62 | 326.98 | 13340.92 | 6.21 | 0.51 | |
73.23 | 9.64 | 73.23 | 2987.72 | 4.01 | 0.11 | |
35.96 | 7.94 | -3.70 | 1467.16 | 0.53 | 0.06 | |
60.00 | 5.28 | 60.00 | 2448.00 | 2.32 | 0.09 | |
0.83 | 7.40 | -0.35 | 33.90 | 0.49 | 0.00 | |
105.74 | 7.86 | 0.00 | 4314.00 | 3.17 | 0.16 | |
62.85 | 12.14 | 62.85 | 2564.28 | 5.81 | 0.10 | |
58.21 | 9.07 | 58.21 | 2374.97 | 4.85 | 0.09 | |
680.24 | 14.11 | 680.24 | 27753.71 | 5.44 | 1.05 | |
864.13 | 7.04 | 864.13 | 35256.31 | 3.66 | 1.34 | |
200.98 | 16.11 | 0.00 | 8199.84 | 8.38 | 0.31 | |
35.00 | 13.11 | 35.00 | 1428.00 | 0.35 | 0.05 | |
81.62 | 10.30 | 81.62 | 3330.10 | 4.87 | 0.13 | |
0.42 | 8.72 | 0.14 | 16.97 | 0.48 | 0.00 | |
159.99 | 5.91 | 159.99 | 6527.77 | 2.25 | 0.25 | |
5.50 | 10.70 | 5.50 | 224.40 | 2.81 | 0.01 | |
82.06 | 8.53 | 72.17 | 3348.14 | 3.12 | 0.13 | |
72.69 | 8.00 | 72.69 | 2965.67 | 3.89 | 0.11 | |
51.95 | 7.16 | 51.95 | 2119.52 | 3.18 | 0.08 | |
53.03 | 8.70 | 53.03 | 2163.57 | 3.36 | 0.08 | |
542.56 | 9.78 | 542.56 | 22136.37 | 4.25 | 0.84 | |
9.68 | 8.36 | 3.26 | 394.89 | 0.52 | 0.02 | |
58.87 | 14.46 | 55.12 | 2402.01 | 4.86 | 0.09 | |
0.23 | 8.77 | 0.11 | 9.22 | 0.02 | 0.00 | |
355.67 | 9.93 | 355.67 | 14511.21 | 4.04 | 0.55 | |
0.76 | 7.85 | 0.06 | 31.09 | 0.51 | 0.00 | |
16.00 | 12.69 | 16.00 | 652.80 | 5.60 | 0.02 | |
10.34 | 11.56 | 10.34 | 421.95 | 4.61 | 0.02 | |
323.58 | 5.59 | 256.58 | 13201.99 | 2.87 | 0.50 | |
0.21 | 7.82 | 0.00 | 8.66 | 1.42 | 0.00 | |
100.62 | 4.52 | 100.62 | 4105.27 | 1.63 | 0.16 | |
164.99 | 10.55 | 164.99 | 6731.78 | 5.08 | 0.25 | |
361.27 | 8.25 | 361.27 | 14739.66 | 4.31 | 0.56 | |
31.80 | 10.64 | 31.80 | 1297.44 | 3.60 | 0.05 | |
207.08 | 11.29 | 207.08 | 8448.72 | 3.34 | 0.32 | |
8.00 | 7.58 | 8.00 | 326.40 | 22.76 | 0.01 | |
235.30 | 10.23 | 235.30 | 9600.06 | 2.48 | 0.36 | |
280.91 | 15.48 | 280.91 | 11461.12 | 4.97 | 0.43 | |
87.00 | 8.79 | 87.00 | 3549.60 | 3.22 | 0.13 | |
493.31 | 10.93 | 492.31 | 20127.19 | 3.41 | 0.76 | |
169.66 | 11.91 | 169.66 | 6922.04 | 3.62 | 0.26 | |
42.06 | 7.10 | 42.06 | 1716.05 | 2.14 | 0.07 | |
326.20 | 11.23 | 245.20 | 13308.83 | 3.83 | 0.50 | |
17.85 | 4.97 | 17.85 | 728.28 | 2.41 | 0.03 | |
554.19 | 7.27 | 554.19 | 22610.76 | 3.48 | 0.86 | |
57.06 | 6.84 | -5.03 | 2328.13 | 2.68 | 0.09 | |
160.58 | 6.91 | 9.75 | 6551.86 | 2.83 | 0.25 | |
349.99 | 7.66 | 174.99 | 14279.51 | 3.14 | 0.54 | |
60.00 | 7.56 | 60.00 | 2447.86 | 2.06 | 0.09 | |
69.22 | 11.12 | 69.22 | 2824.30 | 5.29 | 0.11 | |
5.61 | 8.98 | 5.61 | 228.79 | 0.54 | 0.01 | |
114.72 | 15.81 | 114.72 | 4680.59 | 5.07 | 0.18 | |
21.80 | 8.33 | 21.80 | 889.44 | 1.73 | 0.03 | |
57.01 | 14.79 | 57.01 | 2325.94 | 1.45 | 0.09 | |
725.26 | 7.73 | 725.26 | 29590.42 | 3.00 | 1.12 | |
22.68 | 16.37 | 22.68 | 925.34 | 4.95 | 0.04 | |
28.97 | 11.49 | 28.97 | 1182.11 | 0.77 | 0.04 | |
79.99 | 7.34 | -1.95 | 3263.60 | 0.52 | 0.12 |