A股自身存在调整需求 基金：短期不要盲目抄底

　　谁也没有想到，A股市场调整来得如此猛烈。昨日，A股市场开盘下挫，但尾盘的跌幅更加猛烈，沪指收盘下挫4.06%。对于后市，多家基金昨日分析，由于前期涨幅较大，再考虑到新股发行力度的加大，股市调整也在情理之中，从中长期来看，牛市格局并未改变。不过，有基金也建议，短期不要盲目抄底。

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　　五大利空猛烈来袭

　　对于昨日的大跌，富国、光大保德信、东吴、汇丰晋信等基金都作出了分析，初步归纳起来，大概有五个方面的原因：

　　首先，昨天是5月新股申购日，据统计首批新股总共25只，预计冻结资金约2.5万亿元至3万亿元外； 其次，4月汇丰制造业PMI终值为48.9，比初值下调0.3，创12个月新低； 再次是券商本周将上交两融评估报告，伞型信托新项目已暂停；还有，主板今年一季报收入和盈利均出现明显下降，且是近五年来首现负增长，从另一侧面验证了实体经济增长疲软；最后，监管层、媒体提示股市风险。4月份以来监管层已经四次提示市场风险。另外，新华社近期也有发文提示风险，5月4日人民日报刊发了题为《股市迎赚钱黄金期牛市也别忘风险》的文章，这与此前的态度有较大变化。

　　A股自身存在调整需求

　　而从股市自身来看，多家基金表示，由于前期涨幅较高，获利盘较多，自身也存在调整需求。

　　博时宏观策略部认为，在消息面上并没有明显不利的情况发生，从大概率来看，周二的下跌可能是上涨途中的一个调整。在持续多周的上涨后，市场本身也有整固的需求，具体体现为近两周市场波动幅度逐渐增大； 但另一方面，由于市场本身的趋势较强，所以周二的下跌即使是一次调整的开始，预计在接下来的一段时间，也可能会体现为涨幅减缓，而非进一步显著的下挫。

　　而前海开源基金则判断，无论是提示风险，还是查入市资金、查违规、给禁入，均体现监管层对“长牛慢牛”行情的期望，虽然监管引发的调整不会影响市场长期趋势，但对比1996与2007年情况，市场均在短期出现20%以上急跌，因此目前时点并不建议盲目抄底，可待市场进一步回调后再次全面介入，彼时有望再创新高。

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数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-05-05

　　中长期牛市未变

　　从中长期来看，南方基金首席策略分析师杨德龙表示，从中长期来看，股市牛市格局并未改变，依旧乐观看好。同样，汇丰晋信权益类投资副总监王品也认为，中长期仍看好市场。

　　东吴基金就此分析，驱动牛市背后的力量并未根本扭转，如货币政策仍维持宽松并未改变，并且由于经济加速下滑，降息、降准的概率正不断加大；投资者从不动产投资转向权益类投资的趋势并未改变，股市将有源源不断的资金涌入；再者，整个市场的估值尚没有超越历史最高点。综合而言，整个市场目前存在一个供需再平衡的过程，牛市已进入中途整固阶段，蓄势风格的演变。

　　展望后市，浦银安盛投研团队认为，由于监管的趋紧，短期内市场的震荡将加剧，但不会更改上行的趋势。本轮权益牛市的推动力在于四点，即货币政策处于宽松期、改革大局稳定、盈利远期看好、居民大类资产的重新配置，目前股市的牛市格局不变。

　　短期回避题材热点

　　展望下一阶段的走势，综合考虑基本面、主题和市场行为层面的因素，博时宏观策略部对股市未来走势仍保持乐观的看法，相对看好的行业包括环保及公用事业、国防军工、建筑建材、旅游、机械以及钢铁等六个行业。

　　而上投摩根基金继续看好新经济，互联网++为代表的主题成长股有望成为未来市场中长期主题，但需要仔细甄别，防范风险。此外，二线蓝筹中可关注前期涨幅较小的板块。

　　从中期角度分析，光大保德信基金也认为，稳增长宽货币的政策利好仍未出尽，未来的利好政策主要包括中国版LTRO的政策，以及棚改、地下综合管廊等方面等稳增长措施。就以上原因，对整年行情还是相对乐观，尤为看好国企改革。

　　新华基金坚持“改革+创新”的主线：一是传统经济和国企的改革，关注市值小、弹性大的国企改革标的；二是代表中长期经济发展和经济结构的成长性行业。

(责任编辑：DF160)