结构性机会此起彼伏 五类行业基金可布局

　　股谚有云“五穷六绝七翻”。进入5月之后，市场振荡明显加剧，本周二周三市场连续出现暴跌，上证综指昨日盘中一度击穿4200点，经过两日洗盘，不少投资人被吓懵了，不知道应该如何操作。有机构表示，牛途未尽，勿早下车。不过4000点上方，集体飙涨的可能性减小，结构性机会将此起彼伏，投资人可以重点关注五行业基金。

　　基金还未到疯狂时

　　本周大盘出现本轮行情启动以来的最大一次调整。连续三个交易日的大跌，让诸多投资者对后市行情心生疑虑，而周五的强劲反弹又在一定程度上缓解了市场的恐慌气氛。可以说，在本周，市场参与者均受到了一次冰与火的洗礼。那么，周五的反弹是调整结束的信号还是下跌中继、投资者是去是留？

　　不过面对市场暴跌，多数机构表现甚是淡定，甚至有机构明确表示：牛途未尽，勿早下车。

　　五类主题类基金可关注

　　继续出现普涨机会越来越少，目前可以布局主题类基金。

　　医药基金

　　二级市场上，互联网+医疗因为有“钱景”被一致看好。截至4月30日，沪深300指数累计上涨了34.42%，中证医药指数上涨了49.25%，其中智慧医疗板块涨幅居前。在此背景下，主题基金涨幅喜人，新发基金也正在扎堆入场积极布局。

　　数据显示，医疗主题基金年内涨幅可观，目前全市场中共有18只投资于A股市场的主动管理型医疗主题基金，其中富国医疗保健股票型基金以年内87%的收益率领跑。此外，工银瑞信、易方达、鹏华和融通基金旗下的医疗主题基金年内收益率均在60%以上。

医疗主题基金

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-05-08

　　军工基金

　　在经济转型的大背景下，我国的国家安全战略已经开始发生根本性的转变。对国家安全的投资有利于转型成功与国际地位攀升，政策利好加快释放，投资大幕加速打开。

　　根据数据，代表国家安全板块综合走势的“中证国安指数”(截至4月30日)，今年以来涨幅接近6成，以表现最出色的富国军工指数分级基金为例。截至4月30日，该基金今年以来收益率达100.70%。

　　富国国家安全混合基金的掌门人王海军认为，国家安全相关行业主要有国防军工、信息安全、安防系统、能源安全、农业安全、生态安全等。以国防军工为例，在安全局势日益复杂和国防战略更趋积极主动的背景下，加强国防安全建设已经成为和平发展的必要前提，2013年国防开支达到7410亿元，同比增长10.7%。随着军工集团资本运作、军工科研院所改制等预期提升，今年将成为军工板块的大年。其余行业也是国家安全的重要组成部分，投资前景也均被看好。

军工主题基金

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-05-08

　　农业基金

　　今年以来，农业产业持续迎来政策利好。继2015年中央一号文件聚焦农业改革后，央行通过定向降准扶持农业发展，证监会也表示要全面加强资本市场与现代农业对接，支持农业龙头并购重组。在A股市场上基金也开始增持相关板块股票。数据显示，截至去年末，共有117只基金在前十大重仓股中配置了农业概念股，但农业主题的主动管理型股基尚属空白，工银农业产业股基首次为投资者提供了分享农业前景的便捷工具，值得投资者关注。

　　今年以来农业板块表现一直偏弱，二季度有可能迎来补涨。目前市场上还没专门的农业基金，不过工银瑞信农业产业股票型基金已于5月4日开始发行，这是业内首只专注于农业领域投资的主动投资型股票基金，或可以填补这个空缺(点此查看工银瑞信农业产业股票型基金)。

　　海通证券认为，目前农业股的估值水平不仅在全行业整体偏低，在农业股历史上也处于偏低位置，投资价值显现。齐鲁证券则建议重点关注三大领域，包括农业现代化、农业信息化、农垦改革。

　　互联网基金

　　统计显示，截至4月30日，今年以来9大牛股股价涨幅超过400%，互联网、传媒行业成为牛股集中营，占据6席。其中，暴风科技以10倍涨幅成为今年最大牛股。

　　近年来随着互联网的纵深发展，具有高成长特征的互联网企业日益成为A股市场的财富洼地。数据显示，截至昨日，自2013年以来A股涨幅位居前10的主题除了高送转概念外，其他都是互联网概念行业，这九个行业平均涨幅达689%。同期A股市场涨幅靠前的100只个股中，有73只出自互联网相关行业。

　　互联网行业快速上涨也给投资者带来对“泡沫”的担忧。不过，银河证券指出，市盈率估值方法更加适合对业绩相对稳定的公司估值，而大部分成长股，尤其是处于初创时期的、商业模式还未稳定的互联网企业来说，这种估值方法并不适用，容易产生判断偏差。本轮成长股的龙头“互联网+”泡沫未至顶峰，移动互联网对传统产业的改造才刚刚开始，成长股还能继续飞。

　　华安媒体互联网基金基金经理陈逊也认为，互联网企业的高增长可以化解高估值。为快速吸引用户，创业前期的互联网企业投入成本高，利润为负，用户粘性升高以后，互联网企业将寻找到合适的流量变现模式，随着收入的快速增长，利润增速更快，高增长将化解高估值。

网络安全概念相关基金

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-05-08

　　布局消费正当时

　　4月28日国务院召开常务会议，从降低进口关税、增设口岸进境免税店等五个方面部署完善消费品进出口相关政策，旨在刺激消费，进一步扩大内需。且无论市场行情如何震荡，消费主题是永恒有机会的主题。

　　分析人士认为，消费行业将迎来一轮新的发展浪潮。正在建行等渠道发行的华泰柏瑞消费成长混合基金、中海消费股票也因此获得了投资者的青睐。

　　华泰柏瑞消费成长混合基金资料显示，该基金将以80%以上的股票资产投资于消费相关行业优质的成长性公司，重点关注居民消费趋势变化带来的投资机会，尤其看好健康医疗、互联网+和传统消费升级(绿色消费)三大主题。该基金拟任基金经理方纬表示，中国已步入老龄化社会，人口老龄化和环境恶化将催生巨大的健康医疗需求。手机端消费、互联网金融、数字化营销、在线教育等都是眼下的热门投资主题。消费行业在互联网的催化下，将产生剧烈的化学反应，出现振奋人心的增长点和新的交叉行业。在当今A股市场上，部分消费主题类个股现在处于价值洼地，目前是比较合适的布局时机。

　　中海消费股票，今年以来涨超63.78%，通过顺应中短期市场偏好，投资于消费主题行业及其中的优势上市公司来获取收益。在同类基金中表现靠前。

　　分析：市场情绪还算不上疯狂

　　海通证券也认为相比2006、2007年那波牛市，目前市场的情绪还算不上疯狂，有几个数据可以佐证：

　　一是“日光基”的比例还处于较低水平。据海通证券统计，上次基金“日光潮”集中在2006年到2007年，“日光”基金数量达到18只，占同期发行基金数量117只的15.4%，平均首发规模高达125亿。而本次“日光潮”中，2014年仅有2只基金日光，今年以来“日光”基金数量才逐步增加，2015年以来有10例基金销售“日光”的案例，但仅占同期发行基金数量的3.7%，平均首发规模也仅为42.48亿。

　　其次按比例配售，在上一轮牛市中，频现基金配售，2006和2007年共发生的24例配售案例，占同期发行基金总数的20.5%，且配售基金的平均募集规模93.81亿元，最终投资者获得的平均配售比例不足50%。其中配售比例最低的案例是2007年9月发行的华夏复兴 ，当时配售比例仅9.71%，最终募集规模50亿元，充分显示了当时投资者对基金产品的狂热。2014年四季度以来，也发生了5例配售的情况，但占同期发行基金总数的不足2%，且配售基金的平均募集规模仅15亿，与上一轮牛市完全因为资金涌入而不得不配售的情况大不相同。

　　第三百亿巨基依然稀少， 百亿巨基数量直观的反映了基民热情程度，海通证券统计了历史上百亿巨基的分布情况，与上一轮牛市大量百亿巨基涌现相比，当前新发百亿基金的数量还相对较少。2006年到2007年，新发基金中合计诞生了28只百亿基金，占当时新发基金总量的24%，而2015年新发基金中仅出现了3只百亿基金，占今年发行基金数量的比例仅为1.1%，“百亿巨基”发行似乎才刚刚拉开帷幕。(信息时报)

　　基金看后市：大幅调整不改长牛逻辑

　　工银瑞信基金：大幅调整不改长牛逻辑

　　长期来看，支持A股牛市的逻辑并未发生改变，放缓过快上涨节奏有利于A股长牛。宏观经济方面，财政政策和货币政策不断为经济托底，二季度经济有望企稳反弹；改革红利逐步释放，是资本市场长期向好的重要引擎；货币政策仍有放松空间，资金面宽松终将引导资金价格下降，有利于A股长期向好。短期调整有利于形成慢牛格局，仍看好风险收益比相对更高的蓝筹股，以及有改革红利支撑的相应板块表现。

　　南方基金：关注涨幅落后业绩较好蓝筹股

　　A股赚钱效应吸引各路资金蜂拥入市，整个4月上证指数涨幅达18.51%，而创业板指数更是大涨22.38%，加上3月的涨幅，上证指数两个月涨逾34%。此外，很多个股涨幅巨大，也累积大量获利盘，因此，5月市场获利回吐压力较大。四月底，监管层开始多次提示风险，通过加大新股发行密度、严格检查加杠杆工具等措施调控市场预期，反映出管理层希望股市能稳步上涨、避免大起大落的监管思路。进入5月，市场波动可能进一步加剧，建议关注涨幅落后、业绩较好的蓝筹股板块，如房地产基建相关板块、大消费板块(包括食品饮料、医疗、汽车等)、股份制银行等。从中期来看，牛市格局总体仍将延续，主题投资板块，如京津冀概念、“一带一路”等仍值得关注。

　　农银汇理基金：关注需求供给扩张的新兴行业

　　主板与创业板公司一季报陆续公布，尽管一季度业绩下滑均比较明显，但对传统行业而言，未来改善和好转可能性在加大。近两期财报，大宗品价格下降影响较大，但先导性的可选品盈利增速已略有改善，中游改善最晚在三季度可以看到。且主板现金流是近四年以来最好情况，也为未来1年至2年主板行业的公司转型提供“弹药”。对创业板而言，2012年以来杠杆率持续上升约30%多，中周期上新兴行业杠杆仍有扩张空间。从过去几年历史来看，主板和经济逐渐稳定情况下，创业板业绩会逐渐出现改善。

　　在传统行业中，银行和资源类行业相对估值最低。因此，仍有进一步提升空间，建议投资者关注银行、化工、煤炭、有色这四个子行业。在新兴产业中，建议关注那些需求和供给同时扩张的行业，如医疗服务、互联网传媒、新能源汽车、环保。

(责任编辑：DF073)