创业板股都是“猪队友” 下半年该如何破局

　　昨日，证监会公布24家即将IPO上市企业名单，对A股市场形成巨大的潜在利空，两市主要股指再次试探60日均线，在监管部门清理场外配资账户后，上证指数量能已萎缩至8000亿左右，动辄破万亿的IPO抽血使得投资市场风声鹤唳，130余只个股封死在跌停板之上。

　　笔者反复强调创业板当前市场最大的风险，一方面上半年创业板股票上涨速度过快，其股价很难得业绩层面的支撑，部分资金会赶在中报集中披露前完成减仓动作。另一方面，主板快速上涨很容易引起市场出现二八走势，进而造成创业板个股出现恐慌性抛压。

　　实际上，从这两方面来看，多头需要权衡主板和创业板间的关系，又要维持市场稳定，多头陷入进退两难的僵局。今日来看，电改、油改、国企改革以及银行板块同时爆发，使早盘创业板指数始终在昨日收盘价下方窄幅波动，来自于上方的抛压也不断消磨着主板市场人气，多方自然无力向上突破20日均线，最终选择退守60日均线。

　　安信证券首席经济学家高善文25日在该公司召开的中期投资策略会上表示，今年以来股市的驱动更多转向博弈特征，从博弈的角度看，今年年底前货币紧缩风险非常小，筹码供应尚不会井喷，主题概念依然刺激股市上涨，牛市结束迹象不明显。

　　如果说中长线牛市逻辑依然存在，多空双方博弈焦点在于如何化解创业板与主板间的矛盾。纵观创业板推出后的走势不难发现，2010年上证指数自2319点反弹至3186点期间，创业板始终维持在窄幅波动的状态。究其原因主要是新股发行改革前，创业板个股发行价格过高，市场失去了上涨动力，从估值角度来看与当前大抵相似。

　　在创业板完成这轮急跌后，节奏切换也会进入尾声，蓝筹板块必然要承担起维持牛市的重任，创业板也将进入窄幅震荡的走势。否则，主板、创业板共同调整很可能面临着更大级别的调整，这是管理层所不希望看到的。站在这一角度，国企改革无论是政策还是估值角度都将承担发动下一轮牛市的重任。

　　当前，电改、油改不过是改革行情的第一阶段预演，银行中期大考结束后，资金面或将重新放松，沪指也将在7月份开始重新回到上升通道之中。

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