A股或遭恶意做空 市场至少还需三类安抚性政策

　　央行双降后的首个交易日，A股市场并未作出积极回应，短短6个交易日出现3次千股跌停的闹剧，即使2007年“5.30”、2008年全球经济危机期间，A股也未曾出现如此极端的空头行情，市场有可能正遭遇空头机构的恶意做空。

　　我们注意到上午9:15股指期货开盘后，IF1507与IC1507两大股指期货主力合约仅小幅高开2%左右，报价较现货市场仍维持着贴水状态。股指期货具备价值发现功能，其开盘位置直接影响着现货市场情绪。期指先行走弱使投资者信心出现崩溃迹象，创业板指数在开盘后快速探底，场内恐慌情绪也随之蔓延开来。金融、地产等权重板块护盘行动过于迟缓，多头错失了逆转趋势的良机。

　　截止6月26日，中证500指数期货总持仓增加4.84%至42464手，前20家主力多头增加1.84%至22736手，空头距量增仓7.80%至25860手；前20名总净空持仓较前一交易日增加86.84%至3124手，前5名净空持仓增加12.63%至4325手。市场主要做空动力并非来源于主板市场，而是以中小创业板为主。

　　沪指在击穿4000点后，多方尝试利用银行、两油等大盘蓝筹股撬动指数，结果只能是事倍功半。空方利用创业板中的抛压放大了市场的恐慌气氛，IC1507、IC1508最终缩量跌停，中小创业板市场内的踩踏行为并未减弱，机构借由主板进行护盘，并没有从源头上扭转人气，沪指最终在签署亚投行协定当日以中阴报收。从场内情绪来分析，笔者认为A股想要践行改革牛，至少要解决以下几个方面：

　　首先，创业板个股在短短的半年期间普遍上涨200%左右，近期以乐视网为代表的上市公司开始密集减持，造成投资者对于成长股信心不足，在多头趋势减弱后，场内获利了结的情绪加重，放大了市场抛压。

　　然而，投资者在持仓过程中所形成的可观盈利，造成多头开始抢跑，投资者不计成本的甩卖个股，但仍可盈利出局，这使得创业板指数成为本轮行情的空头主力。相关上市公司如果不消除高位减持的不良影响，给予投资者信心，指数很难在短期企稳。

　　其次，自证监会清理杠杆资金开始，A股市场已从不差钱转变为资金饥渴状态，最明显的特征就是行情随着IPO的开启呈周期性波动，场外流动性已无法对冲数万亿申购资金抽离市场所带来的抛压。

　　沪指选择在周一继续任性下跌，无疑就是惧怕本周五新一轮IPO启动后行情继续重挫，配资账户借指数高开迅速平仓。IPO如果不放缓，资金很难在A股沉淀下来，更不用说扭转当前的空头趋势。

　　最后，尽管其它媒体称清理工作进入尾声，但这并不足以恢复市场信心。一线机构建仓、平仓并非一蹴而就，稳定的政策是大资金进场的先决条件。本轮清理杠杆事发突然，“杠杆”定位略显模糊缺少明确的量化标准和监测方式，秋风扫落叶的清理方式最终造成多头踩踏。后期即使企稳相信很多资金在纲领性文件出台前也很难再次进场。

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