国泰基金周伟锋：非理性下跌后的理性选择

　　从6000点入行,周伟锋的基金从业生涯,起点有点“高”。阳光、开朗并且十分健谈的他曾是西安航天的一名技术员,先后研究过机械、电力设备、汽车、军工等行业。和其他“80后”年轻人一样,他喜欢高科技的新事物,而作为一位会玩的“80后”基金经理,周伟锋还有着捕捉牛股的“神力”,从公开资料来看,今年上半年把握住了万达信息、三六五网等牛股。

　　周伟锋即将管理的国泰互联网+股票型基金将于7月6日发行,这是第一只名副其实的“互联网+”概念基金。他认为,“互联网+”是国家战略,也是未来各行各业的发展趋势,至少有着3~5年的投资机遇。特别是经历市场大幅波动以后,更要清楚地看到本轮行情的主线——互联网创新。随着普遍大幅上涨后的回调,未来的机会来自于符合社会发展主线的企业。

　　看不到天花板的才是好产业

　　“互联网+”,这个大多数人还没搞明白是什么意思的词,在A股市场掀起了一轮又一轮的浪潮。尤其是在概念股云集的创业板,可能你拿着1万块兜了一圈发现想买的股票连100股都买不到。所有人都觉得涨得太快了,但是如果要问涨到什么价格合适,大家又都不知道。

　　周伟锋认为,“这轮行情跟2007年相比,有一个本质区别,那就是结构发生了变化,过去十年是投资周期主导的十年,所有的牛股都是跟投资周期相关。”“但是现在,像地产行业,人均面积已经处于发达国家水平,这种产业的天花板已经出现。虽不排除有阶段性机会,但不会是长期的产业机会,因此不太会作为重仓个股配置。”他接着说道。

　　对于这轮行情的主线,大家都可以清楚看到,表现好的都是科技类和转型类的公司,而且只要概念沾边就狂涨。那么,随着行情调整之后,像“互联网+”这样的主题是不是到头了呢?“互联网+还只是刚刚开始,你都还不知道它的天花板在哪儿!”周伟锋如是说。据介绍,互联网+的投资机会主要有两个层面,一方面是互联网企业跟各个产业结合,包括互联网金融、互联网家装、互联网医疗等;另一方面是,传统企业以互联网作为手段或经营理念,用互联网的技术和思维来改造原有的业务模式和行业格局。

　　不过周伟锋也坦言,接下来选择的难度会更大,更需要精挑细选。但他同时指出,“各个产业的龙头企业能做到的可能性更大,因为从历史上来看,这些企业把握机会的能力更强。而在估值上,现在的互联网企业如果把流量都转到传统产业里面,那到时它的PE其实不高;而传统产业转到互联网里面,其实它的PE也没有高得离谱。”

　　调研中“邂逅”机会

　　谈到对这轮牛市行情最大的感触,周伟锋笑着说,“除了钱多以外,就是杠杆的运用对整个市场的推动太厉害了;而现在是去杠杆的阶段,表面上看,杠杆都是融资融券,但实际上参与股市的隐含杠杆包括各种各样的融资,那些才是杀伤力最大。”

　　他还颇为感慨地表示,原来天天也在考虑涨多涨少,资产配置的问题,到底要价值还是成长,但出去调研就会发现,个人行为方式和产业结构都发生了根本性变化,纯粹的多空或者大小已经没那么大意义了。

　　从其目前管理的三只基金重仓股也能注意到,他不太喜欢追热点,重仓的行业看起来也比较分散。喜欢调研的他也有着不一样的思路,比如,他不太喜欢参加热门股的联合调研,也不喜欢听上市公司讲故事。相反,他喜欢通过自己的调研去探索和求证,为了一家上市公司,他会亲自跑好多趟,从行业上下游企业入手,再去找行业专家论证,然后作出自己的判断。“调研有两个层面的意义,一是寻找机会,二是验证机会。要是觉得某个大的产业有机会,那就会把这个产业里面不错的公司都去跑一圈。哪怕这个行业现在没机会,也有可能从他们正在做的事情中发现行业性的机会。”