国信证券:降准理应箭在弦上
人民币市场的贬值预期从6月份中旬开始发酵,最终在811得以确认,这个过程中势必会对流动性产生紧缩作用,而当这一作用不断深化后,必然需要中央银行的对冲操作来进行平抑,从而令综合流动性符合当前国内宏观经济运行的需求。结合7月份以及8月份国内流动性变化的情况,我们认为以降准为代表的流动性投放措施已经箭在弦上,最快将于本月祭出。
华泰证券:三个原因致使未来降准概率加大
首先,低利率水平仍需维持。 金融市场的波动已逐渐波及到民间的货币资产配置。为维持金融系统的稳定,汇率的稳定,流动性相对宽裕的预期仍需要维持。
第二, 基础货币缺口加大,降准概率增加。6月末,我国基础货币同比增速3.2%,创下 14 年多来的新低; 7月外占大幅缩水这意味着,7月份的基础货币缺口更大。回顾以往央行降准的节奏,外汇占款的下降都是很重要的触发因素。
第三个原因则在于央行调控外汇市场思路的变化, 人民币释放贬值压力或打开宽松空间。
平安证券:央行汇改释放贬值压力,外占收缩推升降准预期
汇率市场化是经济增长转型的应有之意:当前中国面临着实体经济下行、产能过剩,国内资产价格偏高等问题,处于转型的“阵痛期”,而人民币汇率高估则成为很重要的制约因素,故汇率市场化是这盘棋局中的一着必要之棋,也是经济增长转型的应有之意。
而8月11日的汇改恐将使外汇占款负增长仍维持较高的规模。外汇占款规模收缩使得7月份基础货币缺口扩大,且国内主要宏观数据仍然较低,我们预期8 月份央行将采取降准措施,幅度至少为1个百分点,且不排除年内有再度降准的可能性。
民生证券:贬值之后有降准,降准之后有刺激
汇率贬值之后,降准可以预期,降准之后经济政策转向刺激的概率大增。基于此判断,我们能猜出未来资产配置的一个大概的路径。在降准预期实现之前,股票和债券,尤其是长端都有交易性机会。